《半導體》聯電翻揚了！轉走填息路

聯電股價4月中下探39.5元的2年5個月低點後止跌反彈，5月中觸及49.8元的逾半年高點，1個月反彈逾26％，近期於44.85～48.8元區間盤整。三大法人上週合計賣超3260張，但昨日轉站多方、反手買超達1萬7658張。

聯電2025年5月自結合並營收194.8億元，月減4.76％、年減0.15％，爲同期第三高。累計前5月合併營收977.93億元，仍年增4.17％、續創同期次高。法人認爲，聯電5月營收小幅「雙降」，主要受新臺幣兌美元匯率強升影響。

聯電先前法說時預期，2025年第二季所有產品應用領域需求將溫和回升，帶動聯電晶圓出貨量將季增5～7％、美元平均售價（ASP）持穩，稼動率回升至74～76％（mid-70%），使毛利率回升至約30％水準。

聯電財務長暨發言人劉啓東表示，關稅政策變動性大，使客戶出現觀望與降低庫存狀況，目前下半年景氣及展望不甚明確。由於集團營收均以美元計價，新臺幣升值幅度會對營收表現產生負面衝擊營收，每升值1％估侵蝕毛利率0.4個百分點。

劉啓東指出，聯電2025年營運成長動能主要來自28奈米轉進22奈米制程，性價比較高、較能應對成熟製程競爭加劇態勢，並看好與英特爾（Intel）合作、規畫2027年量產的12奈米制程亦能領先大部分對手，潛在市場及獲利表現均可期。

劉啓東表示，聯電不想陷入產能競爭，以既有技術及客戶羣單純擴產，並非目前優先考慮選項，較特殊的創新合作模式，或有新客戶或新市場區隔、有助擴大市佔率，對聯電較去吸引力，爲目前較首要考量。

劉啓東強調，聯電投資不可能散彈打鳥，目前確定首要的是與英特爾的合作案、並已投注很多資源，而包括先進封裝解決方案，以及特殊化、高度差異化的成熟製程等，這些聯電尚有欠缺的部分也是未來投資佈局的重點。