3D打印人形機器人將量產？背後供應商鉑力特卻“增收不增利”

21世紀經報道記者 凌晨 西安報道

接連兩份財報，顯露了鉑力特（688333.SH）增收不增利困局。

在4月29日披露的一季報中，鉑力特單季營收2.27億元創歷史同期新高，歸母淨利潤卻由上年同期盈利95.75萬元轉爲虧損1495.02萬元，扣非淨虧損同比擴大89.99%至2701.6萬元。

經營性現金流淨額-1.32億元雖較上年同期有所改善，但持續爲負的現狀仍凸顯金屬3D打印全產業鏈佈局的高投入特性。

同期披露的2024年年報也側面印證上述觀點。過去一年中，該公司營收13.26億元，同比增長15.02%，營業利潤8853.97萬元，同比減少15.73%。二者間的增速剪刀差已初現端倪。

增收不增利如何破局

鉑力特主攻工業級金屬增材製造（3D打印）。圍繞金屬增材製造產業鏈，該公司佈局金屬3D打印設備、金屬3D打印定製化產品及金屬3D打印原材料、結構優化設計、專用軟件等的研發、生產、銷售等業務。

憑藉3000餘個累積激光數量、約150臺相關分析檢測裝備等優勢，鉑力特成爲國內第一梯隊金屬增材製造產業化基地。

成本壓力是出現營收、利潤反向趨勢的關鍵要素。

“營業成本增加較大，導致公司的營業利潤和淨利潤均有所下降。”鉑力特解釋道，隨着公司經營規模的持續擴大，研發費用和銷售費用均有所增長。

體現在數據中，2024年該公司實現主營業務增幅15.02%；主營業務成本增幅卻高達36.31%，增長2.2億元。

傳導至財務面上，成本上漲進一步壓低產品毛利。

具體到行業來看，佔營收比重61.45%的航天航空、佔營業比重34.10%的工業以及科研院所、醫療、其他業務毛利分別下降11.06%、9.81%、6.99%、12.17%、188.16%。

與之相對的是，該公司自研類產品的營業收入實現穩步增長。其中，3D打印定製化產品、自研3D打印設備及3D打印原材料營業收入比上年分別增長23.51%、4.99%、41.38%。

可以說，毛利率下降導致利潤變薄，而銷量上漲則增加了賬面營收。這也是鉑力特增收不增利的重要一環。

值得一提的是，在企業出海浪潮下，鉑力特在海外地區實現58.47%的大幅增長。同時，該公司境外市場毛利雖然也有所下降，但仍高達55.89%，有效拉動了企業盈利增長。

對於增材製造“成本高、效率低”的傳統認知，鉑力特表示，將通過深度集成自動化技術與智能控制系統串聯起零散生產環節，打造智能化生產系統，推出自動化生產解決方案，逐步構建起真正的“黑燈工廠”，重新在大規模、高效率、廣泛應用場景下思考金屬增材製造產線軟硬件和製造流程的適配要求。

產能擴建加速佈局

值得一提的是，重大項目建設、投產是鉑力特加速進入金屬3D打印全鏈佈局、發揮規模效應“降本增效”的關鍵一步。

過去一年中，鉑力特金屬增材製造產業基地建設進入密集投產期。其中三期項目B地塊自2022年7月啓動後，C、D地塊於2024年3月接續開工，至此三期工程實現全域施工；四期E地塊2023年5月動工，至2024年12月竣工轉入設備調試。

事實上，具有高附加值的航天航空領域一直是鉑力特大力拓展的重要市場。

2018年8月，該公司與空中客車公司簽署A350飛機大型精密零件金屬3D打印共同研製協議。2024 年公司再獲AirbusAtlantic主力機型A320 O-Ring工作包。

若上述項目順利建成投產，鉑力特將擁有航天航空領域批量化生產能力，進一步增強公司盈利能力。

爲強化上游材料自主可控，鉑力特通過全資子公司西安鉑點實施粉末材料專項擴產，計劃投資10億元（募集資金3億元+自籌7億元）購置150畝土地，建設鈦合金、高溫合金粉末產線。

該產能工程嫁接於四期生產基地，達產後粉末年產能將提升至3000噸，建成鉑力特金屬增材製造粉末原材料產業化基地。

按施工進度測算，未來五年內，上述項目將迎來產能集中釋放期，公司金屬增材製造全鏈條自主化率有望進一步提升，爲匹配航空航天領域高複合需求增速提供基礎設施保障。

談及今年業務發展，鉑力特還提到，隨着具身智能技術的發展，人形機器人正加速從實驗室邁向產業化。通過金屬3D打印一體化成形，降低人形機器人裝配難度，並顯著提升量產能力。未來，鉑力特將繼續賦能人形機器人相關科研團隊，推動人形機器人技術邁向新高度。