左手科技右手紅利 基金偏好雙線佈局

證券時報記者 王明弘

隨着上市公司年報及一季報密集披露，公募基金調倉動向逐漸明晰。

證券時報記者梳理髮現，兼具AI技術落地能力與業績兌現能力的科技公司，以及現金流充裕、分紅率穩定的企業，正成爲基金經理配置的核心方向。這一趨勢既反映了市場對新技術商業化前景的樂觀預期，也體現了公募基金對風險收益比的審慎權衡。

在生成式AI技術加速滲透的背景下，具備核心技術壁壘且率先實現業績釋放的上市公司，成爲基金經理加倉的重點對象。

以電子行業龍頭勝宏科技爲例，其高端PCB產品深度應用於AI服務器、智能駕駛等領域，2024年淨利潤同比增長72.94%至11.54億元，2025年一季度淨利潤預增272.12%—367.54%。亮眼的業績表現吸引多家頭部公募基金密集加倉，有多位基金經理在去年末將該公司加倉至在管基金前十大重倉股。

包括摩根基金杜猛管理的摩根新興動力A、信達澳亞基金吳清宇管理的信澳匠心嚴選一年持有A、寶盈基金容志能管理的寶盈科技30、寶盈策略增長、寶盈轉型動力A和寶盈創新驅動C等都重倉持有了勝宏科技。

具體來看，杜猛管理的摩根新興動力A、摩根遠見兩年持有期、摩根中國優勢A、摩根沃享遠見一年持有C合計新進和增持至1291.19萬股。吳清宇在管理的信澳匠心嚴選一年持有A、信澳景氣優選A和信澳優勢產業A新進177.82萬股。

道通科技去年淨利潤同比增長257.34%，公司以AI爲核心，推動智能化戰略佈局，數字維修業務和數字能源業務分別實現14.59%和52.98%的增長。

前海開源基金名將崔宸龍管理的前海開源新經濟C和前海開源滬港深智慧新進道通科技411.23萬股，南方基金張磊管理的南方高端裝備A、南方碳中和A、南方新材料A合計增持了214.4萬股。

從事高性能碳纖維及相關產品研發的中簡科技業績同樣表現不俗，2024年年報披露的最新機構持倉明細顯示，有22只公募基金清一色加倉和新進該股合計1427.77萬股，買入最多的是專注成長投資策略的華安基金蔣璆，他管理的華安動態靈活配置C、華安創新、華安成長先鋒A等9只基金合計買入1202.35萬股。

大手筆現金分紅的個股也是基金經理青睞標的之一。多家上市公司相繼發佈2024年權益分派預案，派息較高的吉比特、新華保險、珠城科技、興業銀行等獲得多位基金經理加倉。

信達澳亞基金名將馮明遠管理的信澳新能源產業新進珠城科技29.76萬股，大成基金夏高管理的大成互聯網+大數據A同樣加倉珠城科技至28.95萬股。富國基金劉莉莉更看好內需相關行業，特別是估值匹配度高，受益於競爭格局改善的高質量標的，其管理的富國研究精選D和富國價值發現A分別加倉了新華保險328.55萬股和10.02萬股。

華南某公募基金經理表示：“部分製造企業通過技術升級實現盈利躍升，在維持高研發投入的同時仍能保持5%以上股息率，這類標的攻守兼備。”

持續高分紅的紅利股也是基金經理青睞的標的，以興業銀行爲例，近幾年公募基金持股比例持續增加，2023年12月比例爲4.09%。2024年12月增至6.39%。

例如華寶基金胡潔管理的華寶中證銀行ETF增持興業銀行至3666.94萬股，相較上一季度倉位增加了43.90%。從胡潔的前十大重倉股倉位變化來看，去年前三季度，胡潔一直保持賣出銀行股的節奏，但是到了四季度，胡潔開始大幅加倉紅利板塊，8只銀行股整體倉位相較上一季度增加了40%，民生銀行獲加倉再次進入前十。

從近期基金持倉變動可以看出，部分基金經理已形成“AI業績線+高分紅線”的雙線佈局策略。

容志能認爲，基於生成式AI的產業浪潮仍會持續影響世界，同時我們也看到美國已經開始快速融入AI時代，除了大模型的層出不窮迭代，AI應用也已經產生較爲可觀的收入體量，而國內也在快速追趕過程中，因此新一輪的科技浪潮將帶動人類社會再進一步邁入更高水平的社會效率階段。直接的影響將表現爲，以生成式人工智能爲基礎技術，較多的細分領域將形成新的市場需求及供給，如新的智能終端如MR/AR終端、AI-PC、AI手機、AI眼鏡、AI耳機以及新的行業解決方案如AI生產開發代碼、產品渲染、AI教育輔助等，同時新的應用需求還會因此拉動上游算力和信息基建的持續迭代增長，投資機會層出不窮。

“以AI爲主要的板塊選擇外，在其他的一些細分科技製造領域，如半導體、高端材料製造、消費電子終端等細分行業，具備較多的自主創新機會，這些細分領域在經歷近幾年的產品研發和驗證階段，也逐步進入產品放量階段，有望逐步形成較好的當期投資回報。”容志能表示。

杜猛則認爲，消費是這輪政策關注的重點，也是經濟恢復增長的主要抓手，一系列補貼政策對汽車、家電、消費電子等行業在2025年的拉動將相當明顯，我們對此持樂觀態度。站在產業發展的層面上，新質生產力無疑是中國未來經濟增長的主要驅動力，也是未來的投資重點。

“我們將持續關注以人工智能爲驅動力的科技產業，新能源產業、高端製造業、以創新藥爲主的醫療健康產業，並在其中維持較高倉位。”杜猛表示。