“縱向深耕”與“全棧發展”並舉，科創類公司定增募資聚焦主業

中國證監會近日發佈的《上市公司募集資金監管規則》（下稱《監管規則》），強調募集資金應專款專用，用於主營業務，且超募資金不得用於永久補充流動資金和償還銀行借款。記者梳理2025年A股新發布的定增預案發現，科創類上市公司的再融資呈現聚焦主業的鮮明特徵，且募資集中在“縱向深耕”與“全棧發展”兩大使用方向。

但同時，仍有不少公司公告擬使用超募資金永久補充流動資金。業內人士告訴記者，後續此類操作將大幅減少。新規限制超募“補流”、壓縮理財期限，意味着“先圈錢再找項目”與短炒理財的套利空間被大幅擠壓，對資金沉澱嚴重的公司形成倒逼，更多募資將投向實體項目或回購註銷。（上海證券報）