資本大鱷盯上星巴克，叫價360億起！

作者：賀泓源 編輯：駱一帆 陳曉平

星巴克，改造中國業務是認真的。

6月23日，有知情人士透露，高瓴資本已參與星巴克中國區的反向路演，表達對收購星巴克中國業務的興趣。

此次路演，還吸引了凱雷投資、信宸資本等多家機構參與。

目前，交易結構尚未敲定，此業務估值約50億至60億美元，約合人民幣360億至430億，預計交易將持續到2026年。

就此消息，星巴克中國表示，暫無更多回應。

據記者瞭解，星巴克一直在推進中國業務的改組，且早有其他資本有意參與，只因種種原因作罷。

招募買家

顯然，星巴克中國炙手可熱。

6月初，星巴克全球CEO倪睿安（Brian Niccol）在專訪時透露，總部正考慮出售中國公司的部分股權。

“好消息是，我們吸引到了很多（投資人的）興趣——很多的興趣。”

倪睿安

倪睿安稱，大家普遍瞭解星巴克品牌的潛力，也看到咖啡品類的增長，資本方很樂意與之合作，“共同探索將門店數量從8000家增加到20000家”。

只是，他拒絕透露哪些投資者表現出興趣，強調星巴克計劃“進行嘗試，看看是否有理由尋找合作伙伴”。

“我們會順其自然。”倪睿安說。

2024年11月，即有報道傳出，星巴克有可能出售中國業務股權。

今年3月，又有媒體稱，KKR、FountainVest（方源資本）、PAG（太盟投資集團）等多傢俬募基金，有意收購星巴克中國股權；華潤集團與美團亦被納入潛在買家名單。

有趣的是，星巴克從未直接否認這些報道。

降價謀變

目前，星巴克在華確實面臨壓力。

1-3月的最新財季，星巴克中國營業7.397億美元，約合53.17億元人民幣，同比增長5%。

具體來看，同店銷售持平，交易量同比增長4%，客單價同比下滑4%。

截至3月，其門店總數達到7758家，一個季度增長73家。

對比來看，國產咖啡品牌增速就好看得多。

以瑞幸爲例，一季度營收88.7億元，同比增長41.2%，至3月末，共有門店數24097家，淨增加1757家，其中直營1007家。

星巴克與瑞幸的一大區別，在於價格。

窄門餐眼數據顯示，星巴克客單價爲46.74元，瑞幸則爲14.49元，庫迪則只有10.4元，在補貼下，庫迪的京東渠道價甚至低至3.99元。

星巴克已調整其定價策略。

6月10日起，星巴克三大王牌品類——星冰樂、冰搖茶、茶拿鐵，共計數十款產品集體降價。以大杯爲例，平均價格降幅在5元左右，最低價爲23元。

記者走訪發現，不僅在北京等核心市場，就連宜賓這樣的四線城市，其降價的單品也實現“爆單”。

放大授權

星巴克依然具有核心優勢，例如其第三空間的體驗。

其門店多位於市區中心，裝修考究、服務周到，尤其在上海、北京等核心城市，已實現高密度佈局。

某種程度上，去星巴克談事、工作已成部分白領的生活習慣。

星巴克的線下運營體系，也較爲成熟，帶來可觀的文化、品牌溢價，現金流也相對充沛，最新財季，中國區利潤率依舊同比增長。

若能引入國內股東，長期看，也可能利於星巴克在華採取更靈活的經營策略。

以麥當勞中國爲例，中信資本入主，管理團隊完成“本土化”，可高效地進行決策，過去一兩年，多數部門的架構均有調整，團隊應對更加敏捷。

截至2024年，麥當勞中國系統門店總數達6820家，全年新增917家門店，貢獻約70%的全球國際特許市場新店，保持了強勁增長。

星巴克若能放權給中國團隊，且引入本土股東，將加速本地化進程，更大發揮其影響力。

“我們看到未來幾年在中國業務的巨大潛力，並對如何實現這種增長持開放態度。”4月末，倪睿安在財報電話會上說。

他對星巴克在華的前途，非常有信心。