朱雲鵬專欄》通貨膨脹 日本執政黨敗選主因

日本首相石破茂7日宣佈辭去自民黨總裁。（路透）

日本石破茂首相日前宣佈辭去自民黨總裁，爲月前該黨在參院選舉中失去衆多席次的結果負責。在這一個多月的日子以來，有關他是否辭職的流言沒有停過，媒體也刊登過他有辭意，後來遭到否認。但顯然地，選舉失利對於該黨公職人員而言，的確是一個重擔，到了現在，他明確地宣佈辭職了。

該次選舉，依據選前幾乎所有媒體和民調的分析，民衆第一關心的議題就是通貨膨脹，也就是物價上漲。對於日本，物價是一個奇特的議題。日本從1990年房地產泡沫崩盤以來，經濟陷入長期的低成長，而物價則出現長期不上漲或甚至下跌的現象，也就是俗稱的「通貨緊縮」。

通貨緊縮，對於消費不利。企業對於未來獲利難於預期，連帶地使薪資難以上升，人民省吃儉用，不願消費。而且那時日本還發生「資產負債表式的不景氣」，就是一般人民和企業吃了房地產大幅跌價導致淨值爲負的苦頭，大家急於償還債務：人民不願消費，企業不願投資，只能靠政府增加公共支出維持需求。因此而來的市場不振與物價下跌，雪上加霜，導致消費更加低迷。

爲了扭轉這種情形，日本中央銀行長期採取無限寬鬆的貨幣政策，甚至讓利率爲負。央行公開宣示的物價上漲目標爲每年2％，並且表明沒有達到這個目標前，寬鬆的貨幣政策將持續下去。

這樣的情形基本上持續了30年。對於日本經濟的描述，從第一個「失去的十年」（lost decade），到第二個，到第三個。大概到了2022年的下半年，日本才正式脫離通貨緊縮的困境，開始連續多月穩定出現3字頭的年通貨膨脹率，確定超越了央行的目標。該行也在去年第一季起讓利率回到正數，緩步升高，不過還是接近零。

去年各月的年通貨膨脹率，大概都在2與3％之間擺盪，但是到了接近年底，真正的通貨膨脹來了。12月的消費者物價比去年同期上升了3.6％，今年元月則躍升爲4％，然後一直到選前的5月，年增率沒有低過3.5％。

米是日本主食，當米價也開始大漲時，就直接影響人民生活了。依據媒體報導，主管糧食的日本農林水產部資料顯示，光是今年5月5日到11日之間的一週，全國約1000間超市每5公斤平均米價漲到4268日圓（約新臺幣891元），比前一週增加54日圓（約新臺幣11元），而接近去年同期的兩倍。

真正的通貨膨脹來時，理論上，大衆的眼光會放在中央銀行。但很奇特的是，日本媒體和政界的注意力，好像都沒有在中央銀行。如果在美國，通貨膨脹忽然急遽上升，媒體一定會去採訪聯準會（美國的中央銀行）。在英國，發生同樣的事，媒體一定會去採訪英格蘭銀行（英國的中央銀行）。但在日本，發生通貨膨脹，媒體主要去採訪的不是中央銀行，而是詢問各政黨有何政策。

有的在野黨主張降低消費稅，從現在的10％減半，降到5％，或甚至降到零。和小黨聯合執政的最大政黨自民黨的政策爲何？不是降低消費稅，而是「設法增加薪資」與「普發現金」。這樣的政策迴應，對於一般人民而言，恐怕比不上降低消費稅：「增加薪資」是一張遠期支票，不知何時可以兌現；而普發現金是一次性的，其魅力比不上消費稅的永久性降低。當然，民衆關心的議題不止物價，還有移民政策、國際關係、關稅談判等。但是，依據報導，這些議題對民衆的重要性和物價議題而比，差距甚遠。

整體來看，物價也好，米價也好，以上的故事都令人發出長期關心走向與最新發展不符，但調整不及的感慨。長期關心物價是不是太低，一旦高物價真正來臨時，好像未能即時反應。稻米有同樣問題，政府長期關心的，是在稻米收購政策之下，稻米產量是否太多、售價是否太低導致農民收入不足，一旦反過來米價大漲，也措手不及。

（作者爲行政院前政務委員）