中央政治局會議傳遞積極信號！公募基金熱議六大看點，科技、消費投資機會被重點關注

財聯社4月25日訊（記者 沈述紅）備受市場矚目的中共中央政治局會議於4月25日正式召開，會議分析研究當前經濟形勢和經濟工作，相關政策佈局涉及財政、貨幣、民生、產業等多領域。

此次會議傳遞出哪些積極信號？未來財政和貨幣政策將如何協同發力？會帶來怎樣的投資啓示？多家基金公司從六個方面給出全方位解讀。

看點一：會議釋放多個積極信號

整體看，本次會議召開背景是中美貿易摩擦升級，在充分認識外部壓力的同時，延續“穩中求進”的總基調，整體政策表述較爲積極。

在創金合信基金首席經濟學家魏鳳春看來，此次會議“不同尋常”之處在於，在外部環境複雜、國內經濟回升基礎待穩固的背景下，全面且主動地進行政策佈局，涉及財政、貨幣、民生、產業等多領域，展現出政策制定者應對經濟挑戰的決心和系統性思維。

博時基金首席權益策略分析師陳顯順分析，本次會議在多個方面釋放出積極信號：首先，會議提出“要加緊實施更加積極有爲的宏觀政策，加強超常規逆週期調節”，後續整體宏觀政策有望延續更擴張、更積極的取向。其次，會議還提到“加快地方政府專項債券、超長期特別國債等發行使用”、“適時降準降息，保持流動性充裕”，貨幣與財政的表述也偏積極。

“除了上述總量層面的積極信號，其他像消費、地產、資本市場等市場重點關注的方面也有積極表述。像消費方面，本次會議着重強調了服務消費的重要性，同時明確‘設立服務消費與養老再貸款’，值得重點關注。”陳顯順稱。

永贏基金稱，從會議釋放的信號來看，有三個方面的積極因素值得關注：一是科技創新和高質量發展仍被置於優先位置；二是宏觀政策仍保持擴張性取向；三是會議特別強調“穩市場、穩預期”，反映出決策層對資本市場穩定的高度重視，內需刺激政策也明顯更加註重服務消費帶動作用。

看點二：財政、貨幣政策協同發力，呵護流動性

魏鳳春對此次會議中提及的“加緊實施更加積極有爲的宏觀政策，用好用足更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策”印象深刻。

“從信號力度看，‘加緊’凸顯政策緊迫性，政策制定者敏銳捕捉到當前經濟形勢下政策需快速落地生效的需求。積極財政政策通過加快專項債券、超長期特別國債發行，能直接爲基礎設施建設、民生保障等領域注入資金，拉動總需求；貨幣政策適時降準降息，能降低企業融資成本，增加市場流動性。”魏鳳春分析。

談及上述政策對資本市場可能帶來的影響，他認爲，更加積極的財政政策，如加快債券發行，一方面增加市場資金供給，爲資本市場提供增量資金；另一方面，資金流向重點扶持產業，引導市場投資方向，帶動相關產業股票估值提升。

另外，在適度寬鬆貨幣政策下，降準有助於增加銀行可貸資金，降息降低企業融資成本，提升企業盈利預期，投資者對股票等風險資產的需求增加，市場風險偏好上升。“新的結構性貨幣政策工具與新型政策性金融工具支持科技創新、擴大消費、穩定外貿等領域，會吸引資金向這些領域聚集，優化資本市場結構，提高資本市場活躍度和吸引力，促進資本市場長期穩定健康發展。”魏鳳春指出。

國泰基金稱，此次會議提出用好用足更加積極的財政政策，財政政策變動或在6月或8月的人大常委會，預計增加赤字1%；另外，整體保持中央經濟會議以來貨幣政策表述，“我們認爲，未來降準降息仍然取決於國際經貿鬥爭進展。”

此次會議中，宏觀政策仍保持擴張性取向，財政和貨幣政策表述均較爲積極，“但政策實施更注重節奏和精準性，避免過度刺激導致政策空間過早耗盡。”永贏基金分析。

“雖然會議並未強調更多的增量政策，但加快落實存量政策同樣對於穩增長有較好的效果，而且外部加徵的關稅未來也存在降低可能，優先用好存量政策有助於避免未來外部環境變化導致內部政策處於被動狀態。”景順長城基金投研團隊表示。

看點三：“穩市場、穩預期” 有助於防止市場非理性波動

會議指出，堅定不移擴大高水平對外開放，着力穩就業、穩企業、穩市場、穩預期，以高質量發展的確定性應對外部環境急劇變化的不確定性。

魏鳳春認爲，在全球經濟深度融合、國際形勢複雜多變的背景下，堅定不移擴大高水平對外開放是我國融入全球經濟、提升國際競爭力的戰略選擇。通過改革開放，能吸引外資、引進先進技術與管理經驗，拓展海外市場，爲經濟增長注入新動力。

同時，穩就業是保障民生、維持社會穩定的基石；穩企業可穩固經濟主體，確保產業鏈供應鏈穩定；穩市場能維持經濟秩序正常運行；穩預期能穩定市場參與者信心，避免因不確定性造成經濟活動收縮。

“以高質量發展的確定性應對外部環境急劇變化的不確定性，是通過推動產業升級、創新驅動發展、提升全要素生產率等，增強經濟韌性和抗風險能力，降低外部衝擊對我國經濟的負面影響，實現經濟可持續發展。”魏鳳春稱。

永贏基金稱，會議特別強調“穩市場、穩預期”，反映出決策層對資本市場穩定的高度重視，這有助於穩定投資者情緒，防止市場出現非理性波動。此外，內需刺激政策明顯更加註重服務消費的帶動作用，符合經濟結構轉型升級的大方向。

“穩就業和穩企業的政策優先級也顯著提升。”永贏基金分析，與簡單的需求刺激不同，會議強調通過“保生產”來穩定就業基本面，這種供給端思維更符合當前經濟轉型階段的特點，也意味着政策可能更多從改善營商環境、降低制度性成本等角度發力。

本次會議首次提出“要提高中低收入羣體收入”，在具體政策方向提出“儘快清理消費領域限制性措施，設立服務消費與養老再貸款”，並且明確將擴圍提質實施“兩新”政策，加力實施“兩重”建設。景順長城基金投研團隊就此認爲，這進一步強化了以消費爲主導的宏觀調控思路，對於提振總需求有較爲積極的影響。

從會議來看，國泰基金認爲，未來政策有望繼續在內需上發力穩增長，具體線索包括服務消費、人工智能+、政府債券加快發行使用、政府化債、地產城市更新。

看點四：關注外部形勢變化，重視資本市場及房地產市場

此次中央政治局會議在肯定國內經濟形勢向好的同時，也明確指出“外部衝擊影響加大”。在應對外部壓力方面，會議明確“統籌國內經濟工作和國際經貿鬥爭，堅定不移辦好自己的事，堅定不移擴大高水平對外開放”，表明國內經濟工作在面臨外部壓力同時仍要穩步推進，而非打亂前期部署。

談及具體應對關稅衝擊的舉措，景順長城基金投研團隊分析，一方面是從保民生角度，“對受關稅影響較大的企業，提高失業保險基金穩崗返還比例。健全分層分類的社會救助體系”。另一方面是從對外開放角度，提出“加大服務業開放試點政策力度”、“同國際社會一道，積極維護多邊主義，反對單邊霸凌行徑”。

針對外部不確定性，會議也指出將“根據形勢變化及時推出增量儲備政策，加強超常規逆週期調節”，這意味着未來政策將內生於經濟形勢，如果形勢發生負面的變化，逆週期政策也將及時發力。

值得一提的是，此次會議將資本市場穩定的重要性提到新的高度。永贏基金表示，在當前中美戰略博弈的關鍵時期，保持資本市場平穩運行具有特殊意義，這既關乎市場信心，也涉及金融安全。

“本次會議明確指出‘持續穩定和活躍資本市場’，相比前期的‘穩定’進一步提出‘活躍’的要求。”景順長城基金投研團隊指出。

在房地產方面，會議延續“防風險”基調，更傾向於通過長效機制促進房地產市場平穩健康發展。會議重點提出“加力實施城市更新行動，有力有序推進城中村和危舊房改造”，以及“加快構建房地產發展新模式，加大高品質住房供給，優化存量商品房收購政策”，基本符合市場此前預期。

此外，會議再次強調“加快解決地方政府拖欠企業賬款問題”，該問題是社會需求不足的重要源頭之一，若加快解決也有明顯積極意義。

看點五：對A股影響幾何？

歷屆中央政治局會議對資本市場的影響一向備受關注，此次也不例外。

展望後市，景順長城基金投研團隊認爲，政治局會議繼續釋放積極信號，A股中期不悲觀，“此次會議整體內容符合市場預期，雖然沒有提及短期出臺增量刺激政策，但整體思路是加快使用存量政策，並在未來結合形勢變化果斷出臺增量逆週期政策，我們認爲，對於穩增長、穩預期，同樣有較好的效果。”

向前看，近期市場在政府資金積極流入穩市場，關稅政策出現積極轉機的催化下反彈，部分指數逐步收復“對等關稅”所造成的大跌，整體風險偏好改善。

向後展望，市場在回補前期下跌缺口後，可能面臨部分抄底資金獲利回吐壓力，並且關稅對於經濟數據的影響可能在5月逐步體現。“但考慮到市場整體估值具備較強的吸引力，滬深300的股權風險溢價仍在高位，股息率水平相比十年期國債收益率仍高出160bp，市場在估值方面仍有改善空間。對於A股中期表現整體不悲觀，估值仍將是市場上行的主要驅動力。”景順長城表示。

“會議基調總體符合市場主流預期，預計對市場影響有限。”永贏基金認爲，中期維度，受穩市場預期和政策儲備限制，市場下行空間或相對有限，結構性機會或將更突出，科技成長板塊調整後有望迎來投資機遇，而防禦性資產可對衝波動，整體市場可能進入震盪分化階段。

本次會議在資本市場方面，提出“持續穩定和活躍資本市場”。對此。陳顯順認爲，後續市場維穩力量有望在外部衝擊加大時繼續維護市場穩定。

“對市場而言，在當前全球經貿鬥爭的背景下，二季度市場波動預計仍然偏大。”國泰基金指出，但同時，政策穩就業、穩企業、穩市場、穩預期的明確表態，能夠幫助市場風險偏好企穩。

“恰恰是在市場估值低位之時，政策加碼或將是行情反轉催化劑，在一攬子‘穩信心’政策下，市場有望重拾升勢，堅定看好中國資產的長期投資機會。”財通基金指出。

看點六：重點關注科技、消費投資機會

談及具體的資產配置機會，永贏基金從會議對於科技、消費的表述分析，認爲可以關注科技成長主線（AI、半導體、機器人等）、消費結構性機會（服務消費、汽車鬆綁），以及防禦性高股息資產，利用市場波動逢低關注政策確定性強的領域，同時可考慮保留底倉應對潛在風險。

“關於消費方面，本次會議重點提及‘大力發展服務消費’，後續服務消費相關投資領域值得關注。”陳顯順稱。

另外，本次會議指出“培育壯大新質生產力，打造一批新興支柱產業”、“加快實施‘人工智能+’行動”等表述，他認爲，後續需要對人工智能等相關新興產業持續跟蹤。

景順長城基金投研團隊指出，若關稅談判過程較爲漫長，企業盈利普遍受到影響，高景氣行業相對稀缺，則紅利風格在中期仍有相對收益，尤其是分子端受益或穩定的股票。

“另一方面，DeepSeek突破爲AI應用場景發展提供了條件，當前AI產業高景氣或仍在早期，未來從算力、雲計算等基礎設施到應用環節有望逐步兌現盈利，仍是中期的重要主線。”內需板塊方面，上述公司分析，伴隨穩增長政策進一步加碼、有效需求回升，服務類、新興消費領域仍有較好的投資機會。

結構上，國泰基金重點關注三方面：一是絕對的紅利避險，包括銀行、公用事業、貴金屬仍有一定的底倉配置必要；二是具有進口替代可能性的相關行業是反彈主線，包括國防軍工、農林牧漁、醫藥生物；三是內需穩增長政策的發力方向，包括地產、商貿零售等新消費。