中、日內需強 有望成關稅戰贏家

富達國際基金經理人王陶沙指出，在產業與區域稅率分化下，亞洲多國紛將重心轉向本土需求；其中大陸與日本憑藉龐大內需與政策支撐，正浮現爲區內最大受惠者，因「內需是此輪亞洲投資重塑的核心關鍵」。

對日本投資展望，因受惠企業薪資調漲可望帶動內需，日本市場同樣越見吸引。儘管日本屬於出口型經濟體，受關稅影響無可避免，但近年日本出現數十年來首次資薪上升，正促使日本消費者改變長期消費習慣。在重塑消費的影響下，有望嘉惠收入主要來自當地的日本中型股及銀行股。然而，日本出口股也不容忽視，一旦中美貿易緊張局勢升溫，日本出口股的市佔也有望增加。

日本銀行連續三度維持利率並宣佈2026年4月起放慢縮表節奏。第一金量化日本基金協管經理人高若慈認爲，工資持續上升與數位化投資加速將爲日股提供雙重動能，內需消費與高端製造值得長線關注。

日銀維持寬鬆與漸進縮表，有助降低長端利率波動，給企業投資與消費者信心穩定的貨幣環境。在投資配置上，她看好兩大主軸，分別是內需消費鏈以及高端製造鏈等。

摩根資產管理強調，美國關稅的不確定性仍劇烈影響亞股，也包括在內日本股市，建議投資人除了要留意各國貿易報復與談判、財政刺激與寬鬆貨幣政策、外匯升貶值等走向之外，也要聚焦日本內需且較能轉嫁成本的高市佔領導企業、或直接選擇美國在地化程度較高的日本公司，以減少關稅對日本的投資逆風。