中金公司：關稅豁免可使美國PCE通脹漲幅回落約0.2個百分點

格隆匯4月14日｜中金公司認爲，特朗普政府對半導體及部分電子消費產品關稅進行豁免，這是此前已有半導體豁免規則的細化與落地，且是針對“對等關稅”框架下的豁免，並不意味着完全“零關稅”。這些豁免能讓消費電子產品、人工智能及其相關產業鏈“緩一口氣”，但未來也要關注美國或以國家安全爲由對半導體加徵關稅，以及相關產業鏈在高關稅下的轉移。

中金公司的測算顯示，豁免政策可以使美國PCE通脹漲幅回落約0.2個百分點，同時抵消約0.14個百分點的實際GDP增速下滑壓力，整體影響有限。往前看，特朗普政府或將與部分貿易伙伴展開談判，但其通過關稅“倒逼”產業鏈迴流美國，並希望創收以緩解財政壓力的目標沒有變。豁免政策代表了一定靈活性，但也要警惕其中的迷惑性和反覆性。