美國1月PPI同比增幅爲近兩年新高，但與PCE通脹相關部分顯溫和

由於食品和能源成本上漲，美國1月份PPI批發價格加速上漲，凸顯出在美國通脹降溫進展受阻。不過該數據也有積極方面：美聯儲偏好的通脹指標——個人消費支出價格指數（PCE）相關的分項數據顯示，這部分的價格漲勢溫和。

2月13日週二，美國勞工統計局公佈的數據顯示：

整體商品類價格上漲了0.6%，這是連續第三個月大幅上漲。PPI報告顯示，食品價格上漲了1.1%，其中由於美國家禽羣爆發流感，蛋類價格較上月飆升44%。能源價格上漲了1.7%，柴油成本上漲10.4%是一個重要因素。

剔除食品和能源後的商品價格僅小幅上漲0.1%，這是連續第二個月錄得小幅上漲。

總體來看，今年大宗商品價格一直在攀升。彭博大宗商品指數接近去年5月以來的最高水平，部分原因是金屬、玉米和咖啡價格上漲。

與此同時，PPI報告顯示服務類價格上漲了0.3%。美國勞工統計局表示，這一增幅中有三分之一歸因於旅遊住宿服務成本的激增，這部分上漲了5.7%。投資組合管理服務成本連續第二個月上漲，該類別被納入PCE指數，並在很大程度上反映了美國股市的走勢。

部分類別顯示的通脹形勢略顯溫和。例如，醫生診療費用下降了0.5%，美國國內機票價格下降了0.3%，經紀服務費用下跌了2.2%。

PCE相關部分

經濟學家們密切關注這份PPI報告，因爲其多個組成部分被納入美聯儲偏好的通脹指標——個人消費支出價格指數（PCE）。PPI報告顯示，這些類別在1月份表現較爲有利，大多數醫療保健項目和機票價格均出現下降。

凱投宏觀（Capital Economics）首席北美經濟學家Paul Ashworth在一份報告中表示：

據花旗集團估計，綜合已經發布的與PCE有關的數據，預計本月晚些時候將發佈的1月核心PCE指數可能出現0.22%的環比增長，低於12月份的0.45%，這將使年通脹率降至2.5%。

有“新美聯儲通訊社”之稱的知名財經記者Nick Timiraos發帖表示：

分析點評

繼昨日CPI通脹數據超預期後，美國1月PPI也依舊堅挺，這表明在特朗普政府徵收關稅之前，通脹方面的進展有限。這些數據大幅降低了美聯儲在2025年不止一次降息的可能性。一些經濟學家甚至預計，由於對進口商品提高關稅的影響，美聯儲不會有降息舉措。

CNBC援引業內人士指出，1月份PPI價格漲幅略高於預期，12月份的批發價格漲幅也被上調。生產者層面的通脹仍然很高，而且人們擔心這種通脹最終可能會轉嫁給消費者。

美聯儲主席鮑威爾本週告訴議員們，通脹預期“似乎仍保持穩定”，可以耐心調整利率。不過，特朗普政策提議包括關稅，給美國經濟前景帶來了一些不確定性。

最新的PPI數據發佈後，美股期貨短線走高，美國10年期國債收益率和美元小幅走低，這些偏鴿派的市場反應與構成美聯儲偏好的PCE通脹指標的相關類別漲勢整體溫和有關。