中東突圍後，美團的下一個戰場是AI

2025 年 3 月 21 日，美團發佈其 2024 年第四季度及全年財報，四季度美團收入 885 億元，同比增長 20.1% 。

2024 全年，美團總收入 3376 億元，同比增長 22% 。

分業務看，四季度美團核心本地商業收入 656 億元，同比增長 18.9% 。

值得注意的是，如果關注出海業務，四季度美團新業務收入 229 億元，虧損 22 億元，虧損幅度 9.5% ；環比來看，此次美團新業務虧損幅度擴大 5.3 個百分點，主要是因爲出海業務的支出增加，以及部分其他新業務因爲季節性因素導致收入減少，二者疊加，符合市場預期。

自去年10月Keeta在利雅得上線後，已進一步擴展至沙特阿拉伯的所有主要城市。2024美團出海業務對中東的探索對市場交了一個還算滿意的答卷，摩根士丹利對美團出海中東的研報也展現其正處於看多美團的階段。

當外界對美團出海的門道逐漸祛魅時，今年美團把新想象力落在了 AI 上。

01、2024中東風雲落下帷幕

出海無疑是美團在 2024 年估值最大的新想象力。經歷了 2023 年在香港的試水，2024 美團 Keeta 在中東的探索勢頭迅猛。

根據美團電話會披露，自去年10月在沙特首都利雅得上線後，Keeta進一步拓展至沙特阿拉伯的所有主要城市，用戶數和訂單量迅速增長。

美團這樣的勢頭離不開中東市場的特性。GCC（中東海灣六國）的外賣市場目前具有低滲透率、高客單價、低人力成本（主要是外來人口人力成本低）的特點。大摩預估，未來 2024 - 2028 年 GCC 外賣市場年複合增長率高達 15%，規模將達 300 億美元，滲透率預計達 31% 。

其中沙特阿拉伯市場規模將達 160 億美元，佔比超 50%。阿聯酋緊隨其後，預計 2028 年規模爲 70 億美元。

此前《新立場》的文章 《美團小象和無人機啓程中東，平臺和運力爲何落子異地》 一文中已分析美團在沙特和阿聯酋兩個市場的佈局思路與斡旋方式：在沙特設立 Keeta 中東總部，在阿聯酋率先發展無人機第三方配送，沙特阿聯酋誰都不得罪，外賣出海和無人機發展哪個都不耽誤。

總而言之美團在中東找到了生存之道，GCC主要國家也正在藉助各大跨國企業進一步找到後石油時代的敘事。

然而單就中東的本地生活市場而言，開放度雖然夠了，但並非人人都能玩轉游戲規則。

在上述的《新立場》文章中也提到，美團的小象超市和叮咚買菜去年11月開始均有傳出出海沙特的消息。然而僅僅過了四個月，近期叮咚買菜CEO在內部又宣佈擱置出海沙特的計劃。前置倉建設或將成爲叮咚買菜沙特計劃推進的阻礙之一，有測算估計，要維持在利雅得30個前置倉的運營，可能會吃掉叮咚買菜 45% 的現金流。

不過即使沒有業務和現金流槓桿失衡的擔憂，跨國企業本身的視野和入場時機也是一個不能忽略的因素。美團佈局中東前期，最晚在 2022 年卡塔爾世界盃期間就已開始考察並與沙特王室等溝通，正巧趕上沙特王室尋求“後石油敘事”。

客羣定位的延展性不夠，則是此前一些其他本地生活平臺在2024退出沙特的原因。有社交媒體用戶反映，成立於新加坡的悟空海外也於年前退出沙特，悟空海外是爲海外的華人提供優質的一站式生活和旅行服務，比 Keeta 進入利雅得時間更早。

而在Keeta進入之前，沙特主要由“Hunger Station”、“Jahez”和“Marsool”這三個或本土或跨國平臺本地化的品牌佔領着沙特地區大部分食品配送市場。

大摩研報預計 Keeta 2025 年下半年進入阿聯酋市場，隨後進軍科威特和其他 GCC 國家，2028 年有望佔 20%份額，實現 60 億美元 GMV 。

其認爲美團預計 2028 年從 GCC 市場外賣業務獲增量收入 11.5 億元人民幣，2028 年實現盈虧平衡。

02、2025接棒出海，美團 AI 恰逢其時

2025年，AI 也會成爲美團的支點。縱觀前三年的相關市場趨勢，美團的戰略重心選擇都很清晰。

2022年末至2023年初大模型剛爆火，2023一整年AI相關領域的發展重心在於模型技術力和AIGC應用模式上，而在美團所在的本地生活及OTA領域，恰逢抖音相中美團腹地大搞本地生活團購和外賣業務，2023年美團對外的主敘事就是防守，與此同時也在加緊對海外市場的考察。

2024是AI to C應用廣泛落地的一年，AI的兩大To C商業化落地方向AIGC和AI Agent之中，市場最先選擇了AIGC。AIGC和Agent最大的區別就在於前者是根據內容生成內容，而後者還可以幫助用戶進行流程操作，而大模型領頭角色OpenAI提出要推出AI Agent已經是去年11月份的事情了。

直到2025開年1月中旬，OpenAI確實推出了Agent工具，不過恰逢DeepSeek在全球爆火，OpenAI agent關注度被盡數掩蓋。但2025年確實被視爲Agent元年，就在 3 月初，中國的 Agent 品牌 Manus 在國內也收割了一波輿論關注。

曾經帶火OpenAI的輿論紅利，連OpenAI自己也不是每次都能吃到，OpenAI跟通義近半年可以說能夠穩坐國內外“汪峰”的模型設定，至此，AI營銷向心力已被部分後來者玩轉。

而在本地生活和OTA×Agent領域，早在2024年的時候，相關平臺就已有探索。

在此前《新立場》的2024年9月份的文章 《服務+Agent，“支小寶”重構支付寶》 就分析了支付寶在Agent上的佈局發展梳理及現狀，彼時支付寶的Agent服務應用“支小寶”剛發佈，筆者同時也拿美團的搜索問答助理“問小袋”進行比較。

另外OTA代表平臺攜程則是在 2023 下半年發佈了首個旅遊行業垂直大模型“攜程問道”，以智能助手的形式幫助用戶解決更個性化的旅遊需求。但本質來說，這樣的應用其實依然停留在AIGC上，儘管在 2024 年樑建章也提到了 AI Agent。

而在此次美團財報發佈後，外界的關注重點也逐漸從出海轉向美團的AI業務計劃，美團稱：在持續貫徹零售科技公司戰略的同時，我們將加大對AI、無人機配送、自動配送車等前沿科技及相關應用的投入。

3 月 24 日，有消息稱王蒲中將親征AI賽道，帶隊啓動新項目beam，主打Agent賽道。而後消息稱王蒲中迴應：“不是啥'絕密'項目”，“ 項目是我發起的,我會積極參與貢獻想法，但不是我‘帶隊’”，以及“我們（美團）正在做一款Native AI產品，願景是“每個人都能有一個專屬的生活小秘書。”

其實生活類Agent的對外錨點定義並不如外界想象中那麼簡單。

去年 11 月，支小寶在發佈兩個月後，產品理念上有所進化，“Agent”這一形容過於業內且缺乏本土化，無法對核心客羣進行更高效的產品理念傳達，於是“辦事AI”、“AI生活管家”成了支小寶用戶心智的進化錨點。

而現在美團對自家 Agent 的定位則是“專屬的生活小秘書”，事實上，這仍然是一個在Agent產品完成度較低形態時的形容。

但根據《新立場》此前文章對生活類Agent應用落地的分析，不管是支小寶還是美團，都有成爲國內領先生活Agent平臺的潛力。

此前文章中筆者給出的關於生活 Agent 的關鍵結論是如下：1、（去年）不管是支小寶還是美團內置的問小袋，這些都離真正能可執行下單付款的 Agent 還尚有距離；2、用戶使用 AI Agent 最大的痛點，就是生態內服務的多樣性完整性，以及互聯互通性；3、平臺自身的生態豐富且完整纔是生活服務平臺做 AI Agent 的核心護城河。

如此看來，在做Agent的護城河——生活服務的豐富度上，支付寶和美團都是國內領先平臺，加之現在京東加大力度發展外賣，今後也將有潛力進入這一賽道。

然而，對於生活 Agent 的產品形態，目前業內探索仍然較爲初級，美團進場AI的時機看似有些晚，但是進場Agent，似乎剛剛好。

03、寫在最後

2025 年開始，伴隨着 DeepSeek 和中國 AI 及科技股的火熱，資本市場“東昇西降”的論調層出不窮，從這個角度看，美團現在再次高調入局AI恰逢其時。

另外，在覈心業務領域，美團也迎來了新對手京東。京東去年就做起了外賣，《新立場》 2024 年 10 月的文章 《美團忙着出海，京東開始送外賣》 就已提到京東外賣業務初入局的狀態——以連鎖快餐和 9.9 咖啡爲切入點，用京東和達達的運力來承接，不過當時外賣對於京東來說這還只是試水。

而就在 3 月 24 日，京東外賣宣佈上線 40 天日訂單量已突破 100萬，但想必經過了 2023 年抖音的攪局，市場和美團面對此種“腹地式”進攻，都會更加冷靜。

至此，今年美團的業務三重點已構成：再次守住核心業務，進一步拓展出海業務，開始落地 Agent 業務。