指數創新高後牛市開啓？A股後市如何佈局？機構這樣看

8月18日，滬指成功站上3700點，盤中突破2021年2月曾觸及的3731.69點的高點，刷新近十年來新高。深證成指、創業板指盤中均突破2024年10月8日高點。北證50大漲6.79%，創歷史新高。滬深兩市全天成交額2.76萬億，成交額再創年內新高。

如何看待本輪行情？A股市值首次突破100萬億元后，牛市開啓？指數創新高後，後市如何佈局？來看看機構最新觀點。

如何看待本輪行情？

銀河證券指出，近期一系列市場表現釋放出積極信號，市場量能邁上新臺階。兩融餘額持續增長，自2015年以來重返2萬億元大關，在反映投資者積極情緒的同時，也是A股市場增量資金的重要體現。隨着市場風險偏好回暖帶動賺錢效應擴散，資金面流入成爲行情向上的重要推動力量。

興業證券指出，本輪市場的上漲並不在於宏觀經濟預期的上修，背後更重要的是政策託底下，新動能的持續顯現，帶動市場信心活化、增量資金入市不斷形成合力。市場調整更多在於連續上漲之後，市場需要一個階段性休整的窗口，近期國內外政策的落地只是提供了一個契機。整體而言，支撐此前市場上漲的三個核心邏輯：政策底線思維、新動能亮點涌現、增量資金入市，均未出現任何變化。

中信建投指出，本輪慢牛行情始於6月23日，共有4個特徵：（1）結構性景氣是當下市場的主要推力;（2）內外部不確定性限制短期資金的快速涌入;（3）市場做多方向明確但節奏穩健;（4）上半周強於下半周。目前投資者情緒上升較快，注意市場後續過熱可能。

指數創新高後怎麼走？

國泰海通認爲，展望後市，繼續看升中國股市前景，A股股指還有新高。一直以來，市場認爲影響股票估值的因素主要在公司的業績、無風險利率、風險偏好等。事實上非常容易被忽視，但絕不能忽視的是制度變化，這個因素在中國市場比其他市場更重要，在特定時期甚至起到決定性的作用。如今，“提高投資者回報”的資本市場制度改革，改變的不僅僅是制度，還有社會各界對中國資產的價值觀念，以及降低股市的風險評價。由此，中國轉型加快、無風險收益

中信建投認爲，後續A股市場走勢或將延續中期慢牛格局。外部條件無顯著利空，關稅博弈及地緣衝突出現部分緩和，美聯儲降息預期升溫。市場情緒方面，儘管情緒指標顯示局部過熱但尚未達到顯著全面過熱，市場仍然保持進三退二的特點。總體來看，市場目前還達不到看空的條件，行情後續有2個演化的可能：一是市場回調整固，放慢上漲節奏，市場慢牛的格局有望延續；二是市場加速趕頂，可能因爲交易過熱或交易結構惡化出現大幅回調，導致本輪慢牛行情結束。

後市如何佈局？

財通證券指出，當前行情呈現結構性慢牛特徵，投資應聚焦科技成長（AI算力、機器人、創新藥）與金融板塊（券商、保險），同時關注週期行業產能出清帶來的紅利資產機會。需警惕板塊分化風險，避免追漲殺跌，嚴控槓桿並利用回調佈局核心資產，以把握慢牛紅利。

華安證券指出，未來可把握三條投資主線，第一條主線是強者恆強的高彈性成長科技，主要包括AI、算力、機器人、軍工等；第二條主線是景氣硬支撐或業績超預期的領域，主要包括稀土永磁、貴金屬、工程機械、摩托車、農化製品等；第三條主線是政治局會議結構性政策超預期的服務消費，房地產也有望延續估值修復機會。

銀河證券建議重點關注以下領域：（1）科技成長板塊。AI技術革命與新興產業趨勢催化下，成長板塊有望展現出較高景氣度。（2）反內卷概念。投資者聚焦中長期視角下供需格局改善與行業盈利修復，反內卷概念仍將是貫穿市場行情的主題。（3）安全邊際較高的資產。中長期配置邏輯依然清晰，建議關注調整後的配置機會。（4）政策提振下的大消費板塊。