直擊股東大會丨資本開支高峰期已過 四川成渝董事長強調“高速公路仍然是優質資產”

5月22日下午，四川成渝召開2024年年度股東大會。公司董事長羅祖義表示，四川成渝連續3年保持60%以上的高比例現金分紅。目前已經結束了資本開支的高峰階段。

羅祖義還向記者表示，“成渝雙城經濟圈”建設等新一輪政策利好在四川省交匯疊加，爲四川經濟和交通運輸行業提供了前所未有的互動發展和聯動發展機遇，四川高速公路便是最核心的優質資源。

高速公路仍是優質資產

股東大會一開始，羅祖義就提到公司連續3年保持60%以上的高比例現金分紅，既是對廣大股東信任的真誠回饋，也是公司高質量發展的堅實支撐，“截至目前，公司A股、H股股價雙雙突破近十年高位，較2024年初市值增幅達近60%，充分彰顯了資本市場對公司價值的高度認可”。

去年，四川成渝實現營業收入103.62億元，歸母淨利潤14.59億元，同比增長22.91%，經營性現金流淨額達36.96億元。

《每日經濟新聞》記者注意到，四川成渝主營收入是收高速公路“過路費”，主要擁有成渝高速、成雅高速、成樂高速、成仁高速、城北出口高速、遂西高速、遂廣高速、二繞西高速、天邛高速等四川省境內的高速公路全部或大部分權益。去年這一塊主要貢獻業績增量的是成樂高速，成樂高速去年全程日均車流量同比增長11.84%，通行費收入同比增長16.81%。

羅祖義表示，這主要得益於成樂擴容建設接近尾聲，四車道改八車道，逐步通車釋放了之前擁堵車流。其次是樂山旅遊大市效應顯現，短途客流量持續增加。

那成樂高速的車流量“成長”是否具有持續性，會受到高鐵分流的影響嗎？

“以前成渝兩地通高鐵時，我們也擔心過老成渝高速路的客流，估計影響很大。經過這麼多年，它每年還是會貢獻超過8億元的收入。”羅祖義告訴《每日經濟新聞》記者，去年成渝高速的客流量還比上一年增長了1.15%，高鐵分流效應在下降，四川成渝旗下的高速公路擁有穩定的客流量。

羅祖義重點強調，“成渝雙城經濟圈”建設等新一輪政策利好在四川省交匯疊加，爲四川經濟和交通運輸行業提供了前所未有的互動發展和聯動發展機遇，四川高速公路便是最核心的優質資源。

“還有一個是高速公路的路網建設，我們的高速公路，多分佈於四川省經濟較發達地區和旅遊熱點地區，區域運輸需求不減反增。”羅祖義說，四川省人民政府規劃，至2035年，全省高速公路網總里程將達2萬公里（含擴容複線600公里），區域內路網效應將不斷增強，受路網效應的疊加影響，全省交通運輸需求將進一步釋放，公司未來成長空間較大。

資本開支高峰期已過

通常，高速公路會有服務區，有服務區就有加油、吃飯、超市以及新能源充電等業務，這是高速公路資源的延伸。

羅祖義多次強調高速公路是公司的核心資源。而前段時間，公司還提到要積極引入特產、蜜雪冰城、肯德基等業態。

四川成渝也在自己的高速公路發展新能源充電業務。2024年，公司旗下蜀道新能源實現營收1.15億元，同比增長 71.59%，實現扭虧爲盈。四川成渝曾提到，公司充電樁僅需30分鐘即可充80%電量，極大提升了用戶體驗。用戶滿意度的提升促進了消費習慣的逐步養成，爲公司帶來穩定的收入增長。

實際上，現在新能源車補能方式多種多樣，有換電，有快充，四川成渝未來主要發展哪類補能模式？

羅祖義向記者表示，公司一直在關注新能源車的各種補能方式，但無法判斷哪一種模式會成爲未來的主流。公司前期也曾投入大量資金去發展，但由於是重資產投入，後續放緩了直接投入，“我們的信心仍然是高速公路資源，不管哪種模式，場地租賃也會涉及到租金”。

另外，記者注意到，公司去年公路橋樑管理及養護業，成本較大幅度下降。羅祖義對此表示，維護成本下降並不是公司不重視高速公路的維護。相關成本之所以下降是因爲去年公司通過推行養護工程標準化、數字化管理，在路面工程、交通安全設施工程、路域環境治理及應急搶險工程等業務板塊踐行全壽命週期預防性養護理念和實施全流程成本管控，從而實現了養護成本優化。“比如以前週期性採用大中修方式，現在綜合採用預防性養護和修復性養護方式，積極應用新材料新技術，持續做好過程中精細化管理，減少大額集中養護支出。”

《每日經濟新聞》記者還注意到，股東大會召開之前，公司高管密集參與了新華資產、長城財富保險等15家頭部險資機構投資者的路演。

“現在看好我們的險資很多，股息率只是看重的一方面，另一方面還涉及到業績穩定性、資本開支規劃、負債率等。”公司董秘姚建成向記者表示，四川成渝已經過了資本開支的高峰期，意味着公司未來的財務費用也會減少，還可以持續降低負債率。公司業績穩定以及資本開支減少，也能向投資者傳遞未來能持續分紅的信心。

目前沒有計劃繼續推行重組

此次股東大會，投資者關注的一個問題是四川成渝今年終止的重大資產重組——公司本想發行股份及支付現金方式購買湖北荊宜高速公路有限公司（以下簡稱荊宜公司） 85%股權的交易。標的公司股東分別爲蜀道（四川）創新投資發展有限公司（以下簡稱蜀道創投）和金浩集團有限公司（以下簡稱金浩集團），二者分別持股85%和15%。

當時終止重大資產重組的原因，是標的公司少數股權存在法律糾紛，導致審覈要件無法齊備。

姚建成表示，公司在終止重大資產重組之後，目前沒有計劃繼續推行重組。公司將充分考慮整體戰略規劃及具體業績態勢和現金流情況，在保持資產負債率良性運行的前提下，考慮未來資產注入的計劃。

羅祖義強調，四川成渝的控股股東是蜀道投資集團有限責任公司，後者也有很優質的公路資源，一直在大力支持上市公司發展。