智邦國泰52購01 升勢壯

智邦國泰52購01（080016）

連結標的：智邦（2345）

5/9收盤價666.00/+18.00元

智邦上週股價表現強勢，受惠於400GbE、800GbE高階交換器及AI加速卡等產品需求強勁，2025年第1季營收達428億元，季增9.7%、年增127%，淡季不淡，創下歷史新高。

展望第2季，法人看好企業端需求回溫，加上AI應用持續發酵，智邦在高階交換器及AI加速卡兩大業務動能不減，推升營收持續向上。

法人上調智邦第2季營收預估至517億元，雖因新臺幣近期升值，毛利率略下修至18.7%，但每股純益（EPS）仍可望達7.49元。值得注意的是，雖然客戶已將新一代Trainium 3加速卡量產時程延至2026年，但反而積極拉貨現有Trainium 2與2.5版，有助於短期內出貨動能提升。

在產業競爭格局方面，智邦持續鞏固其在AI加速卡與高階交換器的領導地位。法人認爲，隨着800GbE交換器滲透率提高，2025至2026年將成爲推升營收的關鍵動能，另伺服器機櫃與周邊產品也具潛力，成爲未來營收成長的補充來源。法人上調智邦2025年全年營收預估至2,029億元，每股純益預估爲38元，後市表現仍具上行空間。

權證發行商建議，看好智邦等後市股價表現的投資人，可挑選相關認購權證進行佈局。挑選標準，則以時間耗損低的長天期權證爲主，例如智邦國泰52購01（080016）。