鄭眼看盤丨利好釋放，A股普漲

週四A股各主要股指全線上漲，截至收盤，上證綜指漲0.37%至3516.83點；深綜指漲1.19%，創業板綜指漲1.42%，科創50指數漲0.80%，北證50指數漲0.86%。全A總成交額爲15603億元，較週三的14618億元有所放大。

盤面上，多數個股上漲，航天航空、電子元件、軟件、生物製品、醫療服務、能源金屬等板塊漲幅居前，電信、石油、電力、銀行等防守類個股表現稍弱。

消息面明顯偏暖。據新華社報道，週三召開的國務院常務會議指出，要找準關鍵着力點，深入實施提振消費專項行動，系統清理制約居民消費的不合理限制，優化消費品“以舊換新”政策，順應居民消費需求增加多元化供給。

我國生產能力早已獨步全球，市場並不擔心生產能力，而是擔憂需求端的承接能力，所以上述國常會釋出的信號就易被市場視爲利好。從週四上午部分重要消費類個股來看，大多有明顯的上衝過程，雖然最終漲幅相對有限。

個人覺得，提振消費是系統性工程，打通消費堵點只是多項工作中的一環，此外還有許多環節，較重要的是收入分配領域的改革、財稅體制改革、社保及醫療保險等領域的改革。上述這些工作都很複雜，實施或推進時多半會有個比較漫長的過程。如果上述諸多領域改革能顯著提速，那麼消費必能大幅增長。

其他市場方面，隔夜美股小漲；週四港股大致平收，恆指微跌0.08%，恆生科技指數小漲0.56%。匯市方面，美元週三有所回落，週四亞歐交易時段則有所回升，最終漲跌有限。人民幣匯率週三及週四波動較小。

隔夜最新公佈的6月美國PPI低於預期，這是美元當天有所回落的重要原因，但該PPI數據的重要性不及此前公佈的6月CPI數據。由於CPI數據高於預期，加上特朗普週三稍晚否認了關於“撤換鮑威爾”的市場消息，故美元週三的回落僅持續幾個小時，到週四亞歐交易時段基本又漲了回來。

由本週A股表現看，應該算是相對較好的。本週A股中的銀行等防守型、紅利型個股表現相對平穩，更多的進攻型、成長型個股越走越強，這本身就意味着市場人氣可能已稍稍上升了一些。操作方面，建議投資者繼續持股觀望，等待政策面進一步發力。

近期國內外不少機構調高了A股預期，部分機構也認爲A股趨強與此相關。不過，個人對此卻不完全認同。我認爲，人氣上升及A股上漲應更多地與“外部關稅等干擾因素大幅減少”相關，也與國內居民儲蓄利率不斷趨低的“累積效應”相關。