張威翔Blockchain》川普急推法案！「穩定幣」究竟何物 一次看懂

最具代表性的兩大美元穩定幣USDC（左）以及USDT（右）。（示意圖：shutterstock／達志）

美國總統川普急推穩定幣法案，加密貨幣當中的穩定幣（Stablecoin）儼然成爲金融版圖上的新主角，總市值已突破1600億美元（約新臺幣4.6兆元），目前已經開始跨出幣圈，逐漸普及到日常支付甚至新興市場的資金流動之中，包含各國央行推出的央行數位貨幣或是私部門推出的穩定幣，全新的數位貨幣角力，正悄然改變全球金融秩序。

有使用過美元穩定幣——泰達幣（Tether, USDT）的讀者一定能理解，只需要輸入收款人的錢包地址，確認好主網是否正確，然後按下發送，不論對方在天涯海角，馬上就能收到款項，中間不用經過銀行，若是想要匯款到國外，更免去了高昂的手續費以及繁瑣的行員用途確認問答，以熱門的Tron鏈（TRC-20）交易爲例，僅需要微乎其微的手續費就能完成USDT匯款，便捷性一但用過就回不去了。

比特幣和其他替代幣（Altcoin，俗稱山寨幣）價格波動劇烈，這時候能錨定美元的穩定幣，匯率穩定維持在1：1，也就是1 USDT等於1美元，自然成爲投資人入場或是獲利了結的工具，又以臺灣來說，正派交易所都有提供把穩定幣「出金」成新臺幣，匯款到指定傳統銀行帳戶裡的服務。

作爲區塊鏈與現實價值之間的橋樑，穩定幣不會受到加密市場波動影響，透過與美元等國家法定貨幣或資產掛鉤，這類數位現金在保有區塊鏈效率與透明特性的同時，也肩負起支付媒介與價值儲存的角色。

目前市場上主要分爲三大類： USDT和Circle發行的USDC以美元儲備支撐的法幣擔保型佔最大宗；MakerDAO所創的DAI則屬於加密資產超額抵押型，由智能合約鎖定以太幣（ETH）等資產背書來發行。不論技術路線和發行依據爲何，穩定幣的核心使命始終一致，提供一個穩固的價值錨點。

但講到這裡，我必須先強調還是有意外，例如南韓紅極一時、由LUNA幣支撐的「算法穩定幣」UST，就被鉅額資本做空砸到「脫鉤」崩盤，成爲上輪牛市的黑天鵝，但這是另外一個故事了。

面對前面提到的這些私部門穩定幣的崛起，各國央行也紛紛出手迎戰，即「央行數位貨幣」（CBDC），其中，中國數位人民幣（e-CNY）走在最前線，這可不是我們在臺灣使用的Line Pay、街口支付錢包，這些實際上仍是使用現金作爲結算，數位人民幣是紮紮實實的區塊鏈加密貨幣，但是是由人民銀行來發行以及監管等等。

中國數位人民幣已於26個城市試點，累計開立超過2億個數位錢包。（示意圖：shutterstock／達志）

目前數位人民幣已於26個城市試點，累計開立超過2億個數位錢包。從深圳市民領取「數位紅包」到中國雄安集團發放薪資，具備「可控匿名」與「離線支付」功能的數位人民幣已廣泛應用於交通、政務、零售場景。人行數位貨幣研究所所長穆長春明言：「數位人民幣是爲了捍衛貨幣主權與法幣地位」，更將成爲人民幣國際化的新助力。」

而美國方面則完全反過來，川普多次在造勢場合高喊「絕不容許央行數位貨幣誕生！」，他將數位美元視爲「監控工具」，宣稱會侵犯民衆消費自由。雖然聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）強調只是技術研究、需國會授權才能推動，但在川普的強烈反對聲浪下，美國CBDC推動已陷入停滯。不過美國明顯將目光放在私部門穩定幣上，一切舉措都在擴大私部門美元穩定幣的影響力。

俗稱穩定幣法案的美國《GENIUS法案》，6月17日以68-30的票數通過參議院審議，目前正在衆議院審覈，將爲穩定幣建立全面的聯邦監管框架， 計劃透過數位金融來鞏固美元在全球的領先地位。

私部門美元穩定幣已建立起強大的帝國，USDT前市值高達1120億美元（約新臺幣3.2兆元）是最廣泛流通的穩定幣，發行公司Tether在來不斷提升美國國債持倉比例、提高儲備透明度，但仍時常被控過於中心化。

相比之下，由Circle與華爾街加密貨幣交易所Coinbase發行的USDC，目前市值已達360億美元（約新臺幣1036億元），則以定期第三方審計與合規優勢，吸引衆多機構資金進駐，也成爲最主流的美元穩定幣了。