運營韌性疊加區域紅利雙輪驅動 工銀河北高速REIT中長期配置價值顯現

（原標題：運營韌性疊加區域紅利雙輪驅動 工銀河北高速REIT中長期配置價值顯現）

日前,工銀河北高速REIT(508086)發佈了2024年年報並舉行了業績說明會,該項目底層資產榮烏高速(大王店樞紐互通至冀晉界段)展現穩定運營能力。年報數據顯示,該基金的底層項目全年實現合併營業收入5.43億元,經營活動淨現金流7.15億元。截至2025年4月24日,基金管理人已將2024年度可供分配現金流向投資人進行分配,累計分配金額爲5.40億元,按初始募集規模測算的現金分派率爲9.48%,完成招募說明書預測,體現高速公路REITs的“高分紅”屬性。榮烏高速作爲京津冀交通幹線,全年通行費收入5.36億元,日均自然車流量15,222輛次,均衡的客貨比有效支撐了收益韌性。

自2015年分段通車、2018年全線運營以來,榮烏高速持續服務雄安新區及保定區域經濟發展。2024年,運營方河北高速集團通過數字化養護管理不斷降本增效,搭建智慧養護平臺實現路況實時監測,路域環境整治達到預期效果。項目公司實現息稅折舊攤銷前淨利潤4.67億元,對應息稅折舊攤銷前利潤率達86.85%,實現了較好的經營效益。

回收資金使用嚴格遵循監管要求。原始權益人河北高速集團將11.7億元淨回收資金,已全額投入G95首都地區環線高速公路廊坊至涿州段改擴建工程。該工程屬於既有路網升級項目,旨在強化現有路網通行效率,未來將與榮烏高速形成協同效應。

區域經濟活力爲資產價值提供基本面支撐。2024年河北省GDP同比增長5.4%,保定市增速達6.0%,雄安新區高標準高質量建設取得明顯成效,全年固定資產投資增長13.1%,高新技術產業與物流樞紐建設持續深化。榮烏高速作爲服務雄安高速網的重要道路,深度融入區域發展格局。

展望未來,工銀瑞信基金認爲,隨着京津冀協同發展的深入推進,產業轉移、人口集聚效應預計會加快顯現,沿線區域經濟將保持較高活力。預計未來榮烏高速的經營將持續受益於周邊經濟的穩定發展及雄安新區的高質量、高標準發展。

強化運營穩信心。2025年,運營管理機構將牢固樹立“大收費”理念,不斷增強“大路網”意識,深化完善“大協作”模式,因地制宜、因路制宜做好通行費收入保收增收計劃。保通保暢工作是高速公路企業社會效益和經濟效益相互轉化、有機統一的最生動體現,2025年運營管理機構將繼續推進榮烏高速自主救援提質擴面和精準高效,努力爲投資者創造可持續的收益。

我國交通運輸經濟運行持續恢復。根據國家統計局數據,2024年全年貨物運輸總量578億噸,比上年增長3.8%,其中公路貨物運輸總量實現418.8億噸,較上年增長3.8%。全年旅客運輸總量171億人次,比上年增長8.5%,其中公路旅客運輸總量實現117.8億人次,比上年增長7.0%。業內人士指出,工銀河北高速REIT兼具一定的交通基礎設施的收益穩定性與區域戰略發展紅利,作爲“交通強國”戰略的資本化載體,有望持續分享區域經濟增長成果,爲投資者提供具備長期價值的優質配置選擇。

風險提示:預測數據僅供參考,不代表基金未來表現也不構成基金的業績保證。工銀河北高速REIT爲基礎設施領域不動產投資信託基金,採用“公募基金+基礎設施資產支持證券”的產品結構。基礎設施基金與投資股票或債券的公募基金具有不同的風險收益特徵,80%以上基金資產投資於基礎設施資產支持證券,並持有其全部份額,基金通過基礎設施資產支持證券持有基礎設施項目公司全部股權,穿透取得基礎設施項目完全所有權或經營權利;基礎設施基金以獲取基礎設施項目租金、收費等穩定現金流爲主要目的,收益分配比例不低於合併後基金年度可供分配金額的90%;基礎設施基金採取封閉式運作,不開放申購與贖回,在證券交易所上市,場外份額持有人需將基金份額轉託管至場內纔可賣出或申報預受要約。

基金有風險,投資者投資基金前應認真閱讀《基金合同》《招募說明書》《基金產品資料概要》及更新等法律文件,在全面瞭解產品情況、費率結構、各銷售渠道收費標準及聽取銷售機構適當性意見的基礎上,選擇適合自身風險承受能力的投資品種進行投資,基金投資須謹慎。