有友食品：曾經的“鳳爪巨頭”，如今該往何處走？|ESG案例

出品｜本站財經ESG

作者｜聶程浩

2025年2月6日，有友食品股份有限公司（下稱“有友食品”，603697.SH）發佈公告稱，董事會秘書樑餘因個人原因辭職，其職務由董事、財務總監崔海彬代行。值得注意的是，這是有友食品自上市以來第三次更換董秘了。

2019年11月，時任有友食品董秘和副總經理的曾力辭職；2021年5月，董秘周澤寧辭職，直到同年7月，劉渝燦上任，後又於2024年9月26日因個人原因辭職。緊接着同年10月25日，公司便決定聘任上述樑餘擔任董秘，這意味着，該高管在上任僅3個月後便選擇離職。

在ESG方面，有友食品得分相對較低，其在Wind ESG評分爲4.99，評級爲BB，在234家上市公司中排名第158。而早在2023年12月，有友食品便被公開質疑ESG評級欠佳，而公司對此則回覆稱，ESG不屬於必須信息披露範圍。

經營狀況不佳

在治理（G）方面，有友食品在Wind ESG評分爲5.58。2019年6月，有友食品董事長兼總經理鹿有忠在首次股東大會曾表示，公司正在轉型升級，努力降低單一產品鳳爪佔比過大風險，再造一個新有友。

但目前來看，泡椒鳳爪仍是有友食品的支柱產品，2024年上半年貢獻了超75%的收入。根據2024年上半年發佈的行業報告，我國休閒零食鳳爪行業規模從2018年28億元增長至2022年35億元，對應年複合增速爲5%。

而在中國鳳爪市場總量增多的情況下，有友食品的業績卻徘徊不前。數據顯示，有友食品的營收、淨利潤在2021年至2023年持續下滑，營收分別爲12.20億元、10.24億元、9.66億元，歸母淨利潤分別爲2.20億元、1.54億元及1.16億元。

直至2024年，公司的業績纔開始出現反彈。不過根據相關報道，隨着良品鋪子、百草味、乖媳婦、王小滷、周黑鴨等品牌進軍鳳爪市場，有友食品對於鳳爪市場的“統治”正逐漸動搖。

在產品結構與市場表現上，儘管有友食品2024年上半年線上渠道收入增長顯著，但是仔細研究有友食品在各個電商平臺的售出量可得知，其仍然缺乏足夠的宣發力度和競爭力，與同類競品的線上影響力存在差異。

截至目前，在京東電商平臺，有友食品旗艦店粉絲量爲73.6萬，而王小滷京東自營旗艦店爲308.9萬粉絲，周黑鴨官方旗艦店爲417.1萬粉絲，良品鋪子爲3171.7萬粉絲；而類似的情況也出現在淘寶電商平臺。

另一方面，有友食品雖曾被稱爲中國“泡椒鳳爪第一股”，但是近些年來的新品研發投入並不多。2024年前三季度財報顯示，有友食品的研發費用爲270.77萬元，同比增幅47.45%。儘管增幅明顯，但有友食品的研發投入基數較低，研發費用率僅爲0.31%。

相較之下，同行中鹽津鋪子2024年三季度研發費用爲5754.47萬元，研發費用率1.49%，勁仔食品研發費用爲3469.24萬元，研發費用率爲1.96%，甘源食品研發費用達1956.24萬元，研發費用率達1.22%。

在股價表現上，有友食品的股價也是一跌再跌，從2020年的最高點23.23元/股，到如今在10元/股徘徊。而在董事和高級管理人員薪酬方面，從2021年到2023年，公司董事及高管薪酬總額同比增長7.15%，上述情況亦引發投資者對管理層激勵機制的質疑。

食品質量堪憂

在社會（S）方面，有友食品在Wind ESG的評分爲1.48。近些年來，有友食品頻現食品安全問題。12315消費者投訴公示平臺數據顯示、黑貓投訴平臺顯示，有友食品多次被投訴產品變質、含異物等問題，食品質量存在安全隱患。

此外，市場監管部門近年來的質量抽檢報告亦顯示，有友食品曾出現菌落總數超標等食品安全問題。據相關報道，早在2022年時，便有多名消費者稱在食用有友鳳爪時出現了吃出蟲子、頭髮等令人不安的情況。

關於食安問題，有友食品在年報中提到，“公司所生產的泡滷風味休閒食品屬於快速消費品，對產品的新鮮度和口味要求較高。”現實卻是有友食品過長的儲存週期可能導致原材料或成品過期、口感下降，間接增加食品安全風險。

不過從有友食品存貨週轉率的情況來看，有友食品在上市前（2016-2018年）的存貨週轉水平較高，一度達9.02次，但上市後就逐漸走低，2023年存貨週轉率跌至2.31次，2024年三季度僅爲2.03次。

此外，雖然有友食品曾對外宣稱對原料及輔料採購嚴格把關，嚴控食品質量安全，但其曾有供應商青島九聯集團股份有限公司（下稱“青島九聯”）被山東省生態環境廳列入“2017年度山東省企業環境信用紅標企業”的名單中。

根據《山東省企業環境信用評價辦法》，對環境信用紅標企業，環保部門應當將其列入重點監管對象，對適用於限制生產、停產整治的，依法責令其限制生產、停產整治；對適用於停業、關閉的，依法報經有批准權的人民政府批准，責令其停業、關閉。

綜上，近些年來有友食品問題頻發，已經引起衆多股東擔憂，其董秘頻繁換任更加凸顯了這一點。如果有友食品不能拿出更加有力的競爭手段，如加強線上渠道售賣、加大研發投入、產品多元化、保證食品安全等，在激烈的市場競爭中可能難以保持先發優勢。

參考文獻：

[1]《有友食品“路在何方”：業績不夠，理財來湊？》；時間財經

[2]《有友食品財務總監崔海彬新任代理董事會秘書，年齡49歲在公司董事和高管中排2/6，薪酬38萬元在董事和高管中排4/6》；鷹眼工作室

[3]《有友食品：鐵打的理財投資，流水的董事會秘書》；中訪網

[4]《“泡椒鳳爪第一股”光環褪色，有友食品未來將何去何從？》；經理人雜誌