英偉達一季報亮眼但受出口管制拖累

作爲全球市值最高的芯片公司，也是美國大型科技公司中最後一家公佈財報者，英偉達給出了一份不錯的答卷。5月28日美股盤後，英偉達發佈了2026財年第一季度財報。在科技股普遍回調的盤後，這份財報似乎再次爲市場注入了信心，英偉達股價一度漲超6%，突破52周最高價。截至發稿，英偉達報134.81美元/股。

這份業績依然堪稱“暴漲”。2026年第一財季，英偉達收入260.44億美元，同比增長262.12%；淨利潤148.81億美元，同比增長628.39%，兩項指標均超出市場預期。數據中心業務仍是驅動英偉達業績增長的核心。第一財季中，該業務營收爲226億美元，創下新的歷史紀錄，同比大幅增長427%。

這一增長主要受Blackwell的產能提升推動，後者爲這項業務貢獻了近70%的收入。Blackwell GPU被視爲下一代加速計算與生成式AI的核心平臺。目前，Blackwell正以周產72000顆GPU創紀錄速度交付。

此外，遊戲和人工智能PC業務營收爲38億美元，創下歷史紀錄，同比增長42%，環比增長48%。

截至2026財年第一季度，英偉達的現金、現金等價物和有價證券爲537億美元，較去年同期的314億美元和上一季度的432億美元有所增長。此外，英偉達使用了143億美元的現金用於股東回報，其中包括141億美元的股票回購和2.44億美元的現金股息。

儘管交出了一份優秀的業績，但美國政府關於芯片的對華出口禁令仍然是英偉達的隱憂。

今年4月，美國政府對英偉達H20芯片發佈了新的出口管制，未來這一芯片出口中國需要事先獲得美國政府的許可，並指出這項限制將“無限期”生效。H20芯片是英偉達針對中國市場推出的特供版AI計算芯片，但新一輪管制後，H20的出口也受到巨大影響。

由於H20禁令，英偉達爲其計提了55億美元的資產減值。據財報，第一季度H20芯片庫存過剩產生了45億美元的費用，若未受限制，英偉達本應錄得25億美元的額外銷售額。此前英偉達CEO黃仁勳曾表示，這一禁令預計讓公司損失150億美元的銷售額。

黃仁勳在財報後的電話會上表達了對出口禁令的擔憂。他表示，英偉達仍在評估有限的選擇，以確保能夠提供符合出口新規的數據中心計算產品。英偉達估算，中國AI芯片的市場規模將增長至500億美元，失去該市場將對未來業務產生重大不利影響，並使中國及全球的競爭對手受益。

“無論有沒有美國芯片，中國的人工智能都會不斷髮展。保護中國芯片製造商免受美國競爭的影響，只會增強它們在海外的競爭力，削弱美國的地位。人工智能競賽不僅僅關乎芯片，而關乎世界將基於哪種技術棧運行。隨着該技術棧擴展到6G和量子技術，美國的全球基礎設施領導地位岌岌可危。”黃仁勳說。

今年以來，黃仁勳已兩次到訪中國，在與中國政府領導人會面的同時，頻頻強調中國市場對於英偉達的重要性。

而在產品層面，英偉達的確在積極尋找解決辦法。據路透社報道，英偉達將爲中國市場推出一款全新的人工智能芯片，最早在6月開始量產這款芯片。據知情人士透露，這款GPU將基於英偉達Blackwell架構，預計售價在6500美元至8000美元之間，遠低於H20的10000美元至12000美元的售價。報道稱，這款芯片的性能參數將因美國出口限制而調整，但在中國市場仍然具有競爭力。

針對2026財年第二季度，英偉達進行了展望。其預計，2026財年第二季度收入爲450億美元，上下浮動2%，這其中也考慮到了出口管制限制導致H20收入減少約80億美元。

作爲AI行業景氣度的“晴雨表”，英偉達數據中心業務持續增加，很大程度上印證了全球對AI算力的旺盛需求。

在黃仁勳看來，全球對英偉達人工智能基礎設施的需求非常強勁。AI推理代幣的產量在短短一年內就激增了10倍，隨着AI代理成爲主流，對AI計算的需求也將加速增長。“世界各國都認識到人工智能是與電力和互聯網一樣重要的基礎設施，而英偉達正處於這一深刻變革的中心。”

北京商報綜合報道