因應川劇變臉 債市投資謹守三字訣

美國關稅政策猶如持續上演的川劇變臉戲碼，匯豐投信建議，債市投資策略應把握三字訣「環、高、息」，穩健應對市場不確定性。圖／pexels

匯豐環球高入息債券基金績效

美國關稅政策猶如持續上演的川劇變臉戲碼，川普大膽決策風格仍然難以讓市場正確定價，預料市場波動性將在2025年繼續保持高位。匯豐投信認爲，儘管最終將會有關稅贏家和輸家，但在信貸基本面不會大幅惡化的前提之下，固定收益兼具防禦與息收特性仍將具備投資優勢，建議債市投資謹守「環、高、息」三字訣，穩健應對市場不確定性。

匯豐環球高入息債券基金產品經理顏志緯指出，隨近期美債殖利率一度飆升至4.5％，引發市場對其避險功能失效的擔憂，歸究其主要原因有二，一是市場傳聞中國減持美債，然根據美國財政部數據統計顯示，中國目前持有約7,600億美元美債，在36兆美元總規模的美債市場中佔比僅2.1％極小，創2009年以來新低，實際影響力小，且拋售美債亦可能推升人民幣自身匯率，將不利其出口競爭力，持續加大減持力道可能性低。

二是來自於槓桿投資股市的資金壓力，爲因應市場短期重挫而被迫面臨賣債追繳保證金，進一步推升殖利率走升。然隨着美國財政部長髮表談話後，美債殖利率隨即回落，顯示市場憂慮已有所緩解。加上川普關稅談判將陸續進行之下，各國亦可能將增持美債作爲談判籌碼，預料海外投資者對美債需求仍強。

匯豐投信建議，債市投資策略應把握三字訣「環、高、息」。即「環」球佈局，全球降息寬鬆路徑不變，特別是歐洲與新興市場降息步調更快。唯有透過佈局環球債券分散特定國家區域風險，亦不錯過其他區域投資機會；「高」評級債，鑑於今年市況仍將充滿變數，輔以當前各債種的利差已來到歷史低位，優先選擇高評級債，藉以提升投資組合穩健性；多元入「息」，可擇優挑選票息率較高，且具備多元幣別，藉以爭取潛在匯兌收益機會。

匯豐環球高入息債券基金績效表現出衆，目前投資組合6成以上持有高品質投資等級債，聚焦全球佈局，不偏重美債，平衡配置歐洲及新興市場債券，同時增加資產抵押債券，除因其評價優於公司債外、浮動利率特質也可提供較高收益水準。