業績翻數倍增長!產品量價齊升讓地平線坐穩智駕市場“一哥”
來源:集微網
8月27日,地平線機器人-W(9660.HK,簡稱“地平線”)發佈2025年上半年業績公告。公告顯示,公司上半年收入15.67億元,同比增長67.6%;毛利潤達10.24億元,綜合毛利率65.4%;現金儲備161億。2025年上半年地平線總體業績延續去年狂飆增長勢頭,核心財務指標邁上新高度。
產品及解決方案量價齊升,驅動公司業績大漲
2025年是智駕普及之年。數據顯示,上半年自主品牌車企銷量強勁增長,其市場份額已佔據中國乘用車市場的63%以上,同時,其輔助駕駛滲透率已從2024年底的51%上升至2025年上半年的59%;搭載中高階輔助駕駛功能(即高速NOA和城區NOA功能)的車輛佔所有智能汽車銷量的比重,已從2024年底的20%上升至2025年上半年的32%。這意味着,在中國每售出10輛車,超過6輛配備輔助駕駛功能,其中超過2輛具備中高階輔助駕駛功能。用戶對輔助駕駛功能接受度不斷提高,輔助駕駛功能正成爲主流剛需。
龐大的市場需求,爲地平線產品及解決方案業務翻倍式增長提供廣闊空間。2025年上半年,地平線產品及解決方案業務實現出貨量與單車價值量齊升,成爲驅動公司業績高速增長的核心原因。
報告期內,地平線產品及解決方案業務收入較去年同期翻3.5倍增長,營收7.78億元;出貨量198萬套,同比翻倍增長。業務營收與出貨量雙雙創新高,地平線產品解決方案備受市場認可,競爭力強大。
出貨總量上升的同時,在新一代產品征程6系列量產的推動下,產品及解決方案業務出貨結構進一步優化。中高階產品解決方案實現出貨量98萬套,較去年同期激增6倍;佔總出貨量的49.5%,並貢獻了產品及解決方案業務超過80%的收入。中高階產品解決方案銷量爆發增長,意味着新一代產品征程6系列投產即取得市場成功。
因中高階產品解決方案交付比例的提升,單車價值量大幅提升至去年同期的1.7倍。這驗證了地平線對智駕市場向高而行的判斷,中高階輔助駕駛正成爲驅動地平線業務增長的核心引擎,量價齊升的增長邏輯反映出地平線正走在高質量發展的路上。
除提供先進的產品解決方案外,地平線也憑藉世界級的算法能力,通過軟件定義汽車來推動汽車智能化進程。報告期內,地平線爲超過30家車企及合作伙伴授權了一系列算法和軟件,實現軟件及授權服務業務收入7.38億元,較去年同期平穩增長6.9%。
因產品及解決方案業務營收大幅上漲,核心業務營收結構進一步優化,產品及解決方案業務與軟件及授權服務業務收入佔比接近1:1。兩大核心業務雙輪驅動,將幫助地平線未來更穩健地保持業績增長勢頭。
達成千萬級出貨量成就,市場領先地位穩固
得益於產品解決方案業務出貨量翻倍增長,截至2025年8月,征程家族量產突破1000萬套,地平線成爲國內首家達成千萬級出貨量里程碑的智能駕駛科技企業,樹立了行業新標杆。
商業化跑出“加速度”、累計出貨量破紀錄,這讓地平線領先的市場地位得到進一步鞏固。報告期內,地平線在中國自主品牌輔助駕駛計算方案市場份額增長至32.4%,在中國自主品牌ADAS前視一體機市場份額增長至45.8%,蟬聯雙市場份額第一。
地平線作爲車企推動智駕普及的“最大公約數”,產品成爲主流車企的一致選擇。截至目前,地平線產品解決方案已獲得27家OEM(42個OEM品牌)採用,前十大中國OEM均爲地平線客戶,成爲600萬車主的智慧之選。
依託領先的市場地位,地平線定點合作數量正在不斷增多。截至報告期末,地平線累計斬獲近400項車型定點,其中具備高速公路輔助駕駛及以上功能的定點超過100款;上半年共有超過15款搭載地平線中高階輔助駕駛解決方案的車型成功量產上市。
地平線立足本土的同時,也在進一步深耕國際化,積極擴展外資品牌客戶,提升全球品牌影響力。包括大衆汽車、日本最大汽車集團在內,在國內共有9家合資車企與地平線達成30款車型定點合作;基於征程6B的產品解決方案,已獲得2家外資車企在海外市場的車型定點,預計全生命週期累計交付750萬輛,將爲地平線創造可觀的持續銷量。
同時,地平線作爲智駕普及背後的重要推手,相繼與博世、電裝、大陸等國際供應商巨頭達成戰略合作,通過鏈接全球頂尖Tier-1、軟件夥伴,共同構建面向全球的智駕產業生態,加速下一代智駕技術的創新。
地平線在自主品牌市場的市佔率進一步提升、與外資品牌海內外定點合作持續量產落地,疊加構建全球智駕產業生態的影響,三重市場因素將合力驅動地平線未來銷量持續高增長,保持業績長虹。
向高而行,HSD有望打開增長新空間
隨着城市輔助駕駛等高級功能滲透率持續提升,且成本結構不斷優化,行業預計搭載城市輔助駕駛解決方案的車型價格區間將進一步下探至15萬元級別。高階輔助駕駛普及拐點已至,市場將“向高而行”。
面對智駕市場深刻的結構性變化,地平線積極捕捉市場機遇,加大對軟硬一體技術研發投入。報告期內,地平線研發支出23億元,同比增加62%;其中大部分爲雲服務開支,堅定加磅對城區輔助駕駛系統方案投入。
在持續研發創新下,地平線城區輔助駕駛系統(Horizon SuperDrive,簡稱“HSD”)迎來重大迭代,全場景輔助駕駛體驗驚豔,被譽爲“中國版FSD”。HSD是地平線十年軟硬一體技術積累的集大成者,以征程6P爲基座,真正實現一段式端到端架構,結合強化學習機制的引入,可實現複雜道路環境的精準感知與絲滑通行,從容完成高難度直行待行區識別、盲區遮擋防禦性駕駛、潮汐車道通行等複雜城區駕駛任務,帶來“體驗類人、用戶信任“的天花板級體驗。
截至目前,HSD已獲得多家車企的10+款車型定點,其中全球首發搭載HSD的星途E05即將量產,將爲更多用戶帶來安全、專業、舒適的全場景輔助駕駛出行體驗。
隨着HSD的量產落地、征程6系列出貨規模的加速擴大,產品及解決方案業務量價齊升的勢頭將得到延續,驅動地平線業績可持續性高速增長。地平線有望佔據產業爆發核心卡位,成爲高階輔助駕駛市場頂流玩家之一。
地平線增長潛力受市場看好,富時全球指數中國大盤股、MSCI中國指數等全球權威指數紛紛將地平線納入成分股,地平線估值邏輯正從“本土領先”向“全球硬科技標的”升級。