地平線上半年業績繼續高增長：征程6“賣爆”，坐穩“智駕一哥”
（原標題：地平線上半年業績繼續高增長：征程6“賣爆”，坐穩“智駕一哥”）
8月27日，地平線2025年上半年的業績公告正式“出爐”，表現頗爲亮眼。公告顯示，地平線上半年實現營收15.67億元，同比增長67.6%；毛利潤10.24億元，綜合毛利率65.4%領跑行業。
今年上半年，地平線在中國車企中繼續保持基礎輔助駕駛解決方案和整體輔助駕駛解決方案的市場份額第一，分別爲45.8%和32.4%，進一步鞏固了自己“智駕行業一哥”的地位。
從行業發展情況趨勢來看，今年上半年自主品牌車企銷量強勁增長，其市場份額已佔據中國乘用車市場的63%以上；同時，其輔助駕駛滲透率已從2024年底的51%上升至2025年上半年的59%。其中，配備中高階輔助駕駛功能的汽車目前佔所有智能汽車新車銷量的比重已從2024年底的20%上升至2025年上半年的32%。
這意味着，在中國銷售的每十輛新乘用車中，超過六輛配備輔助駕駛功能，其中有兩輛以上搭載了中高階輔助駕駛系統。
作爲“智駕普及”的核心推動者與受益者，地平線有望基於自身更大的品牌價值、更好的產品體驗以及更完善的生態體系，爲用戶及業內企業提供更多賦能，並推動自己“規模+業績”的雙增長，並進一步奠定自己的行業領先性。
值得注意的是，地平線近期還連續獲權威指數認可——6月初，富時羅素公司發佈了6月份富時全球股票指數系列(FTSE GEIS)的季度調整名單，地平線獲納入中國大盤股名單，相關調整現已正式生效；8月初，全球知名指數公司MSCI公佈了最新的指數季度審議結果，地平線同樣獲納入MSCI中國指數，本次調整亦於8月26日收盤後正式生效。
某種程度上而言，連獲權威指數青睞，意味着地平線的估值邏輯已從“本土領先”向“全球硬科技標的”升級。不久前，國際知名長線基金柏基投資(Baillie Gifford & Co)進一步增持了地平線，以示對地平線長期價值的認可。
中高階產品解決方案驅動出貨結構優化
與頭部車企深化合作、積極攜手全球頂級Tier-1
從收入構成來看，今年上半年地平線主營業務收入結構持續優化——其中，產品解決方案業務收入7.78億元，爲去年同期收入的3.5倍，佔總收入的49.7%；授權&服務業務收入7.38億元，同比穩健增長6.9%，佔總收入的47.7%。產品解決方案業務與授權及服務業務營收結構接近1:1。
營收的結構優化讓地平線高速發展之路走的更穩健，背後則是地平線產品及解決方案業務更可喜的變化。報告期內，在新一代產品征程6系列量產“賣爆”的推動下，產品解決方案業務出貨量翻倍增長至近200萬套，量產速度刷新新紀錄，單車平均售價更是達到去年同期的1.7倍。其中，佔總出貨量的49.5%的中高階產品解決方案，出貨量較去年激增6倍至98萬套，貢獻了產品及解決方案業務超過80%的收入。這說明，地平線做出對市場“向高而行”判斷是準確無誤的，並且也真正把握住了智駕平權帶來的市場機遇。
在產品解決方案業務量價齊升的同時，地平線的“朋友圈”亦不斷擴大——截至目前，地平線的產品解決方案已獲得27家OEM（42個OEM品牌）採用，前十大中國OEM均爲地平線客戶，賦能合作車型近400款，成爲600萬車主的智慧之選。
一方面，地平線與中國頭部車企深化合作，助力比亞迪、奇瑞、上汽、蔚來等頭部車企出海；另一方面，外資與合資品牌客戶開拓成效顯著，包括大衆汽車、日本最大汽車集團在內，在國內共有9家合資車企與地平線達成30款車型定點合作；基於征程6B的產品解決方案，已獲得2家日本車企在海外市場的車型定點，預計全生命週期累計交付750萬輛。同時，地平線相繼與博世、電裝、大陸達成戰略合作，鏈接全球頂級Tier-1供應商，擴展全球智能輔助駕駛生態。
顯然，在自主品牌市場份額保持領先+擴大外資車企合作範圍+構建全球生態開拓海外市場三重因素驅動下，地平線現已坐穩“智駕一哥”的寶座，並擁有較大的可持續增長潛力。
“中國版FSD”進入量產上車倒計時
軟硬一體的技術路徑具長期發展潛力
今年上半年，智駕行業呈現向中高階輔助駕駛解決方案轉型的主導趨勢，市場其先進算法和軟件對雲服務相關的需求日益增長。地平線預判市場結構性變化，上半年研發支出23億元，同比增長62%，大部分爲面向模型訓練的雲計算支出，“All in”先進算法和軟件的研發。
雖然加磅研發投入導致地平線經調整經營虧損，但在技術密集型行業先投入後產出是普遍規律，這種專注於研發投入的“戰略性虧損”，是所有技術驅動型企業穿越週期的必由之路。這裡需要指出的一點是，地平線上半年研發支出佔總收入的比重呈持續收窄趨勢，這代表公司的技術變現能力進一步在增強。
在高強度研發創新的投入下，地平線近期重磅推出了HSD (Horizon SuperDrive️) 有史以來升級最大的版本，新版本基於業內領先的一段式端到端架構和強化學習能力，爲用戶帶來專車司機般絲滑、擬人、可信賴的全場景輔助駕駛體驗，被譽爲“中國版FSD”。而HSD產品驚豔體驗的背後，是地平線軟硬一體技術路徑的深厚積累。
在硬件端，算力決定着體驗上限——HSD其以征程6P爲基座，算力高達560TOPS，擁有高集成度、高算力、高效率、高處理能力、高接入能力以及高安全六大特點。
在軟件端，地平線早在2016年便率先提出了自動駕駛端到端的演進理念，並持續取得技術創新與突破——HSD正是基於真正的一段式端到端架構，實現從光子輸入到軌跡輸出的系統超低時延，大幅提升輔助駕駛安全、效率、舒適性。並引入強化學習，通過自我探索最大化激發模型潛力，實現堪比 DeepSeek R1的“智能涌現”。
HSD作爲地平線十年構建的軟硬一體技術體系的集大成者，從另一個角度來看，HSD這一國內最具“人味兒”的全場景輔助駕駛的問世，再一次佐證了地平線“軟硬一體”的戰略所具有的長期價值，即能敏銳且及時的捕捉市場市場機遇，持續推出市場最需要的高價值產品。
截至目前，HSD已獲得多家車企的10餘款車型定點，全球首發搭載HSD的星途E05即將量產。而伴隨着HSD的量產，地平線當下對技術的投資將進一步轉化成未來的市場份額壁壘。
展望未來，高階輔助駕駛的加速普及，將爲地平線HSD解決方案創造可觀的增量機遇與增長潛力。畢竟，作爲國內近乎唯一一家“軟硬全棧+大規模落地經驗+開放生態”的智駕科技企業，地平線有望在HSD量產、征程6出貨規模加速擴大的的帶動下，成爲高階智駕市場頂流玩家之一，未來業績增長充滿廣闊的想象空間。