楊霞打造“醫美神話”問鼎山西女首富 錦波生物毛利率92%超茅臺股價漲8倍

長江商報消息●長江商報記者 汪靜

醫美造富的接力棒，如今傳到了楊霞手中。

2008年，山西醫科大學教師楊霞與丈夫任先煒成立錦波生物時，或許並未想到，這家企業會在16年後成爲北交所的“股王”，而她本人則以115億元身家問鼎“山西女首富”。

這一財富神話的背後，是一場關於重組人源化膠原蛋白的技術攻堅與產業化突圍。2018年，楊霞團隊首次發現並解析了Ⅲ型膠原蛋白中僅30個氨基酸的高活性功能區，獨創“人源化”設計路徑，實現重組膠原蛋白的綠色製造，填補了國內市場空白。

由於重組膠原蛋白與醫美行業息息相關，錦波生物在市場也極受歡迎。其業績股價齊飛，2021年上市以來業績連續高增，股價也在今年5月9日盤中創下新高，較發行價上漲超8倍。2025年胡潤全球富豪榜更是顯示，楊霞以115億元身家排名第2295位，問鼎“山西女首富”。

不過，楊霞表示，“其實我不太喜歡‘女首富’這個詞。”她認爲，錦波生物是一家做原始創新的企業，得到資本市場的認可，本身也是市場對於科學態度的一種認可。在她的規劃裡，錦波生物未來會將重組膠原蛋白拓展至心血管修復、器官保存液、婦科疾病治療等領域。

女教師突破技術難關

醫美賽道再出新“神話”。

1974年9月，楊霞出生于山西晉城沁水縣，她從小勤奮好學，以優異的成績考入山西醫科大學。研究生畢業後，楊霞選擇留在山西醫科大學任教，主要研究方向是肝移植手術。在肝移植技術研究中，她發現膠原蛋白的添加對器官保存至關重要，但當時全球僅有美國企業掌握從人體胎盤中提取人類膠原蛋白的技術，單克售價高達10萬元，且存在斷供風險。

這一“卡脖子”問題激發了楊霞的鬥志，她說：“真正的技術買不來，只能靠自己突破。”她開始思索，能否通過人工合成的方式，研製出一種可以替代人類膠原蛋白的產品。

膠原蛋白的合成技術曾被視爲“無人區”。人體Ⅲ型膠原蛋白由1466個氨基酸組成，解析其原子結構是世界級難題。爲了解決這個問題，2008年，她與丈夫任先煒共同出資50萬元，註冊成立錦波生物，開始進行“人源化膠原蛋白”的研究。

歷經十餘年，楊霞帶領團隊，每天工作超16小時。功夫不負有心人，2018年，團隊首次發現並解析了Ⅲ型膠原蛋白中僅30個氨基酸的高活性功能區，獨創“人源化”設計路徑，實現重組膠原蛋白的綠色製造。這一突破不僅填補國內空白，更使中國在全球膠原蛋白領域實現“彎道超車”。

楊霞目光十分長遠。技術突破後，錦波生物迅速推進產業化。2021年，其核心產品“薇旖美”——國內首個注射級重組Ⅲ型人源化膠原蛋白凍幹纖維獲批上市，獲得三類醫療器械資質。2023年，隨着錦波合成生物產業園一期正式投產，錦波生物成爲全球唯一一家實現人源化膠原蛋白產業化的企業，楊霞也在這年，成功在北交所敲鐘。

據弗若斯特沙利文報告，中國重組膠原蛋白產品市場未來將以44.93%的年複合增長率增長，在2025年達到585.7億元。2030年，中國重組膠原蛋白產品市場將達到2193.8億元。

在市場需求驅動下，錦波生物不斷加碼產能，產能從年產0.117噸提升至300萬支。

作爲膠原蛋白產品龍頭，錦波生物的吸金能力也隨之體現。財報數據顯示，2021—2024年，公司分別實現營業收入2.33億元、3.9億元、7.8億元、14.43億元，同比增長44.75%、67.15%、99.96%、84.9%；同期淨利潤分別爲5739萬元、1.09億元、3億元、7.32億元，同比增長79.62%、90.24%、174.6%、144.27%。

2025年一季度，錦波生物業績繼續高增，營業收入、淨利潤分別爲3.66億元、1.69億元，同比增幅均超6成。

作爲錦波生物的第一大股東與實控人，目前，楊霞持有公司58.89%的股份，2025年胡潤全球富豪榜顯示，楊霞以115億元身家排名第2295位，成功問鼎“山西女首富”。

膠原蛋白反攻玻尿酸

在醫美和美妝領域，膠原蛋白與玻尿酸並立爲兩大核心原料，其中，膠原蛋白是人體最主要的結構性蛋白，具有促進皮膚與黏膜傷口止血癒合、抑制瘢痕形成、改善皮膚狀態、提升皮膚彈性等多方面功效。

在玻尿酸領域，曾經的“醫美三劍客”愛美客、華熙生物、昊海生科在如今種類愈發繁雜的新材料擠壓下，逐漸顯現疲態，2024年年報顯示，愛美客、昊海生科業績增速降至個位數，華熙生物淨利潤更是暴跌超七成。

而作爲膠原蛋白的龍頭，楊霞的錦波生物似乎正在重鑄醫美市場“榮光”。憑藉醫美市場對“抗衰”需求的爆發，有數據顯示，薇旖美4mg膠原蛋白價格在4500—9800元左右一支，依據地區不同，價格也不同，其中北京、深圳等地價格較高。

錦波生物的賺錢效應也在顯現。數據顯示，錦波生物的毛利率從2020年的80.01%攀升至2024年的92.02%，超越茅臺。

二級市場上，錦波生物作爲大熱醫美概念股，與當年的“醫美茅”愛美客一樣，極受投資者歡迎。

2023年上市時，錦波生物IPO發行價爲49元/股?，號稱北交所“最貴新股”。其股價一路上漲，2025年5月9日，盤中創下446.79元/股的新高，較發行價上漲超8倍，當日收盤442.87元/股，總市值392億元。

“醫美三劍客”也在佈局重組膠原蛋白，華熙生物重組膠原蛋白三類器械產品已進入臨牀階段。此外，其他競爭者已步步緊逼：鉅子生物、創健醫療等企業也在加速研發。

楊霞始終強調，錦波生物“不是醫美企業”，而是以醫療應用爲終極目標的生命材料公司。她將醫美視爲技術驗證的“鑰匙”，未來計劃將重組膠原蛋白拓展至心血管修復、器官保存液、婦科疾病治療等領域。

不過，楊霞目前花在銷售上的費用，似乎遠高於研發。2024年及2025年一季度，錦波生物銷售費用分別爲2.59億元、7818萬元，而研發費用分別爲7121萬元、1903萬元。

鮮花與荊棘共生。當未來重組膠原蛋白在醫美市場的浪潮過去，楊霞能否續寫錦波生物的輝煌？