10年漲幅80倍，錦波生物，徹底賺麻了！

錦波生物（832982）漲瘋了。

1月：+8.42%；

2月：+1.28%；

3月：+32.23%；

4月：+41.73%；

截至5月19日，月內漲幅24.11%。

目前，年內漲幅155.42%，收報528.72元/股，市值超過了460億元。

可能很多人不以爲意，畢竟A股永遠不缺的就是妖股，不過，咱們接着往下看。

2023年7月20日，錦波生物登陸北交所。過去兩年，錦波生物累計漲幅450%；如果按登陸新三板起算，過去10年時間，累計漲幅超過80倍。

也就是說，假設投資者在10年前買入100萬，持有至今的話，這個數字將變成8000萬。

當然，這僅僅停留在理論層面。

在登陸新三板的頭幾年裡，由於流動性的問題，錦波生物股東數僅有一兩百人；在登陸北交所後，股東數躍升至2000人；到目前爲止，股東數也不到5000人。

換言之，錦波生物這一輪財富神話，真正賺錢的只是極少數人。

其中，最大贏家毫無疑問是公司實控人楊霞。

2008年，當時在山西醫科大學任教的楊霞創辦了錦波生物，主攻“A型重組人源化膠原蛋白”核心技術。

當時的背景是，由於人類膠原蛋白需求大，但天然提取困難，且被美國公司壟斷，一克人類膠原蛋白售價高達10萬元，是黃金價格上百倍。因此，誰能夠攻克該技術，就能夠獲得巨大的收益。

2014年，重組III型膠原蛋白上市。不過，真正的跨越發生在2021年。

2018年，錦波生物獨創“人源化”設計路徑，即模仿人類膠原蛋白基因序列，通過微生物發酵生產；2021年6月，錦波生物“重組III型人源化膠原蛋白動凍幹纖維”，即“薇旖美”獲得國家藥監局批准的三類醫療器械註冊證，用於臉部皺紋消除，爲國內首張該類註冊證。

在那之後，公司經營業績進入騰飛階段。

再後來，錦波生物分別於2023年8月和2025年4月，先後獲得了“注射用重組III型人源化膠原蛋白溶液”和“注射用重組III型人源化膠原蛋白凝膠”三類器械證，行業內唯三的註冊證均爲錦波生物所有。

於是，背靠巨大的市場需求，以及國內唯一的行業地位，錦波生物業績進入爆發。目前，楊霞持有上市公司58.89%股份，持股市值270億元，成爲山西女首富，可以說是賺麻了。

那麼問題來了，股價漲勢如虹，究竟是風險還是說還有機會？

在A股，大幅上漲後永遠意味着巨大風險。

目前，錦波生物市淨率高達27倍，市盈率接近60倍，這讓大家情不自禁的想到2021年時的“醫美三劍客”。

另外，儘管現階段由於行業滲透率低、疊加壟斷註冊證，毛利率和淨利率堪比茅臺，但是，競爭也隨之而來。

鉅子生物、創健醫療等同行公司都在申請重組膠原蛋白三類器械，且都是深耕市場多年，一旦獲批的話，不排除價格戰的可能。除此之外，丸美股份、聚源生物、華熙生物、江蘇吳中等企業也躍躍欲試。

當然，長期看的話，膠原蛋白的應用於領域非常廣，除了醫美、功能護膚品之外，像泌尿科、骨科、心血管科甚至腫瘤領域，公司可以不斷拓展產品邊界。

最後想說一句，從公司角度來說，膠原蛋白具有廣闊的市場前景，且自己又擁有先發優勢，無論是技術還是品牌、產品層面都保持領先，未來方興未艾。但是，從資本市場角度來說，一旦業績增速下滑，市場競爭趨於惡化，就會面臨殺估值風險，股價可能在短期內暴跌。

在A股，沒有永遠的熱點，也沒有永遠“小甜甜”，一旦抱團鬆動，資金便會四散開來。