廣州金交會熱議併購重組：提高行業集中度，促進高質量發展

6月26日下午，“把握併購機遇，賦能產業體系——廣州推動併購重組高質量發展活動”在第十三屆廣州金交會產融對接專區舉辦。

參會人士認爲，在政策助力的背景下，以新質生產力爲導向，當前企業的併購重組活動圍繞科技創新進行；而龍頭企業通過併購重組整合資源，可以提高行業集中度，避免重複惡性競爭，提升全球競爭力。

提高行業集中度

當前國內不少行業出現了過度競爭的勢頭，而龍頭企業通過併購重組實現“強強聯合”，提高行業集中度，避免重複惡性競爭，是與會人士的重要共識。

廣州產投資本董事長魏大華表示，國家層面出臺多項政策支持併購重組，引導資源向科技創新、高端製造等領域聚集，推動以半導體爲代表的“卡脖子”產業加速整合。另一方面，鼓勵行業上下游整合，可以提高產業集中度，避免重複惡性競爭，提高生產效率，推動資源合理配置。

魏大華認爲，併購重組也有利於上市公司整合優質資產，提升投資價值同時，優質資產被上市公司收購，有效促進投資機構的快速退出；而當前部分有實力的上市公司通過跨境併購，可以整合國際資源，提升我國在全球產業鏈和價值鏈中的地位。

“對傳統企業而言，支持龍頭企業通過併購，強強聯合等方式，提高行業集中度，整合產業鏈資源，增強規模和協同效應。”萬聯證券研究所負責人徐飛表示，對上市公司而言，併購基金可支持具備相關資源和整合能力的上市公司，開展跨行業併購、同行業和上下游的吸收合併，培育一批掌握核心技術擁有自主知識產權和較強競爭力的龍頭企業。

廣發證券（000776.SZ，01776.HK）兼併收購部總經理楊常建表示，當前政策鼓勵引導頭部上市公司立足主業，加大對產業鏈上市公司的整合，支持傳統行業上市公司併購同行業或上下游資產，加大資源整合，合理提升產業集中度，如汽車行業的龍頭企業通過併購重組，以提升全球競爭力，這意味着併購不僅是規模擴張，更是產業鏈關鍵環節的重構。

助力發展新質生產力

“上市公司圍繞科技創新、產業升級佈局，引導更多資源要素向新質生產力方向聚集，”楊常建稱，科創板、創業板上市公司併購產業鏈上下游資產，可以增強“硬科技”“三創四新”屬性；上市公司圍繞產業轉型升級、尋求第二增長曲線等需求開展符合商業邏輯的跨行業併購，也可以加快向新質生產力轉型步伐。

楊常建表示，部分傳統行業企業通過併購重組實現跨界，比如近日來看，一些原本主業爲消費電子的科技企業，跨界進入汽車行業，通過在消費電子領域積累的技術優勢，提升生產效率並降低成本，能夠較快實現擴張，而部分敏銳的企業已在全球鋪設產線，也通過了跨境併購等方式，積極參與國際競爭。

徐飛認爲，全球併購趨勢顯示，科技行業爲併購熱點，我國併購市場也呈現產業導向明顯、科技企業佔比增加的趨勢，當前上市公司併購重組行業結構發生變化，機械設備、電力設備、電子等創新科技類行業佔比提升，在政策與市場“雙輪驅動”作用下，共同引導資源向高精尖領域匯聚。

招商銀行（600036.SH，03968.HK）總行投資銀行部併購產品總監餘銳泓表示，政策方面來看，科技企業併購貸款期限延長至10年、槓桿率提升至80%、且放寬至非控股併購，招商銀行落地的首批科技併購貸款案例，爲尚處培育期、未盈利的科創企業打通了融資通道，緩解了其創新過程中的資金壓力。當前，銀行已從單一資金提供者轉變爲“資產中介和綜合金融服務方”。

廣州市委金融辦於今年4月出臺《廣州市支持上市公司併購重組實現高質量發展的若干措施(2025-2027年)》，持續爲擬上市企業提供分層分類培育及股權融資對接等資本市場服務，着力培育更多體現高質量發展要求的上市公司。截至目前，廣州市境內外上市公司達238家，總市值約3萬億元，2024年以來，廣州市超50家A股上市公司公告產業整合類併購重組事項，上市公司併購相對活躍。