鹽湖股份：鋰價或二次探底 需求走弱

【供給收縮需求偏弱，鋰價或二次探底】在供給收縮的背景下，廠庫持續累庫，顯示現實需求疲弱，這與乘聯會的高頻銷量數據相互印證。鹽湖產能復產促使供給結構內部置換，成本重心下降。價格破位後下遊未積極補庫，部分下游節前備庫已完成，且看空觀點一致，現貨市場觀望氛圍濃厚。 報告期內，鋰輝石、鋰雲母價格均有所回落。 基本面預期邊際走弱，4 月部分鋰鹽廠常規減產，5 月復產後將增加國內鋰鹽供給。智利 3 月對中國鋰鹽出口環比大幅上升，進口資源有放量預期。乘聯會口徑下新能源汽車高頻銷量增速放緩，4 月車展對消費的提振未達預期。中汽協口徑下的累計銷產比仍低，修正力度不如往期，現車庫存壓力大，產業鏈傳導不暢。隨着汽車消費進入季節性淡季，基本面存邊際弱化預期。技術上，鋰價前期探底，修正力度不及前高，空平踩踏反彈後多頭大量離場，成交量大而持倉增量慢。預計鋰價或有二次探底可能。