研報掘金丨申萬宏源：水晶光電戰略佈局AR/VR，首予“增持“評級

申萬宏源研究報告指出，水晶光電(002273.SZ)客戶涵蓋蘋果、華爲、三星、VIVO、OPPO、索尼和佳能等知名品牌。2005-2023年，水晶光電營收從4598萬元增至50.76億元，CAGR30%；歸母淨利潤從1172萬元增至6.00億元，CAGR24%。戰略佈局AR/VR，與巨頭同頻。2024下半年起，AR眼鏡2.0時代來臨，光波導較BB等方案具有輕薄、大視角、高亮度等優勢，更適用於日常佩戴。水晶光電佈局AR十餘年，將反射光波導定爲“一號工程“，希望在未來一兩年內突破反射光波導的全球性量產難題。首次覆蓋，給予“增持“評級。