新臺幣暫回穩 H2升值壓力大

新臺幣下半年升值壓力變大。圖／本報資料照片

出進口商外匯收支統計

關稅結果尚未底定，新臺幣已搶先呈現回貶走勢。匯銀人士表示，美元指數上半年超跌，加上近期市場逐步迴歸基本面，沒有出口商的恐慌賣壓，下半年新臺幣理應相對持穩，但來自央行的統計數據顯示，第二季未結售新臺幣部位突破千億美元，加上後續美國降息預期升溫，兩項因素相加相乘，構成臺幣下半年升值龐大壓力。

央行出進口外匯收支最新統計，第二季出口商拋匯量並未暴增，廠商當前仍滿手美元部位，第三季起維持排隊分批拋匯的節奏，但整個第二季出口商外匯收入來看，已結匯新臺幣規模僅28.86億美元，未結匯新臺幣規模則高達1,074.1億美元。

匯銀認爲，廠商拋匯量受到限制，每日額度有上限，雖說央行措施奏效，加上市場恐慌情緒消散，成功穩住新臺幣匯價，但出口商拿到的貨款大增，結匯金額變少，換言之，當前仍握有更多外幣貨款，滿手美元仍有實質拋匯需求，後續逢低還是會持續進場。

加上9月聯準會若如預期降息，美元即使緩跌仍是回落爲主，新臺幣還是有升值空間。不過，市場普遍認爲美元指數已提前反應降息2碼的預期，後續美國降息對美元影響淡化，新臺幣反彈空間相對有限，即使中長線升值勢不可擋，應以緩升走勢爲主基調。

匯銀人士進一步分析，廠商拋匯量一直都很大，但不可能全部拋完，央行主要是希望廠商透過自然避險，也就是收付都透過美元辦理，這部分，可透過遠匯、換匯交易（SWAP）及自然避險抵抗匯率風暴，但大企業才具有此條件，中小企業恐生意難做。

匯銀人士強調，即使今年美元降息2碼，美元利率還是比新臺幣高出許多，美元也不至於大跌，頂多稍微反應，且新臺幣升貶值影響，主要受外資進出影響，即使出口商仍有大量美元在手，後續拋匯分批有序，應不會讓新臺幣大舉升值。

匯銀人士認爲，央行措施確實奏效，出口商對升值預期幾乎已瓦解，加上盤中適時進場調節，不會讓新臺幣升貶幅度過大，近期每日升貶大致在1角上下，恢復動態穩定，8月起已迴歸經濟基本面影響。