信達證券：國內+海外企業加速推進機器人落地 互動感知能力有望成爲迭代重點

智通財經APP獲悉，信達證券發佈研報稱，海外大廠紛紛在人形機器人產業化方面進展加速。國內方面，該行認爲汽車企業強大的生產製造能力有望降低人形機器人制造成本，加速人形機器人的落地。其中靈巧手是機器人核心硬件，有望成爲機器人下一個迭代方向，傳感層變化有望引起重視。國內+海外企業加速推進機器人落地，該行看好國內人形機器人產業鏈。

信達證券主要觀點如下：

人形機器人量產漸進，Optimus量產時間表明確

特斯拉上調2025年Optimus量產預期至幾千-1萬臺，相比原先預期進一步提升，同時特斯拉將量產計劃將分爲多個階段，2025年生產的機器人將在特斯拉工廠測試，2026年有望對外銷售。軟件賦能方面，英偉達大模型、數據、開發平臺三大核心領域打造機器人底層開發生態，並與14家人形機器人企業合作，有望加速機器人落地。

產業趨勢明顯，國內外大廠紛紛佈局

海外方面，除了特斯拉和英偉達以外，各家科技巨頭也紛紛佈局人形機器人產業，主要集中在人形機器人企業投資、模型開發和應用方向等;國內阿里、百度、騰訊等諸多互聯網企業都開始嘗試入局人形機器人;以小米、小鵬等爲首的造車相關企業也在不斷推進人形機器人產業化，該行認爲汽車企業強大的生產製造能力有望降低人形機器人制造成本，加速人形機器人的落地。與此同時，國內人形機器人新勢力逐步開啓量產模式，智元機器人2025年1月累計下線1000臺機器人、傅里葉機器人2024年交付100臺，國內人形機器人廠商已經初步開啓小批量驗證。

靈巧手是機器人核心硬件，傳感層變化有望引起重視

靈巧手是人形機器人核心配件之一，技術壁壘較高，是機器人觸達真實物理世界的部件。目前，特斯拉靈巧手將自身11自由度靈巧手升級爲22個自由度靈巧手，國內宇樹機器人也規劃升級靈巧手，該行認爲靈巧手有望成爲機器人下一個迭代方向，而手部傳感器作爲機器人感知周圍環境的重要組成部分，有望引起重視。隨着機器人功能性提升，傳感器使用數量和種類有望進一步提升。國內企業發力傳感器領域，未來有望通過併購+自主研發的方式擴展傳感器版圖，看好如華培動力等的傳感器企業在機器人傳感器領域發展。

風險因素：核心技術發展不及預期;人形機器人量產不及預期;地緣政治風險&宏觀經濟下行風險。