小微企業融資環境改善有助於釋放民間投資積極性
本報記者 劉慧
夏的熱烈初露鋒芒，小微企業也迎來一場政策“及時雨”。
國家金融監管總局、中國人民銀行、中國證監會、國家發展改革委、工業和信息化部、財政部、國家稅務總局、國家市場監管總局5月21日聯合發佈《支持小微企業融資的若干措施》（以下簡稱《若干措施》），希望發揮監管、貨幣、財稅、產業等政策合力，進一步改善小微企業、個體工商戶融資狀況。
接受中國經濟時報記者採訪的專家表示，《若干措施》突破行政壁壘，強化政策協同，將對促進中小企業發展、激發民間實體經濟活力起到重要的支持作用。政策實施將讓小微企業“能夠貸、及時貸”，構建更高效的普惠金融生態。小微企業也一直是吸納就業的核心主體，融資環境的改善將直接穩定就業基本盤，有助於釋放民間投資積極性。
構建更高效的普惠金融生態
中國人民大學國際併購與投資研究所所長汪昌雲對中國經濟時報記者表示，從政策設計與市場機制結合的視角看，《若干措施》呈現三個特點。首先，突破行政壁壘，強化政策協同。八部門聯合發文打破傳統分業監管慣性，將貨幣政策工具（支農支小再貸款）、財稅政策（風險補償機制）、產業政策（向重點領域資源傾斜）嵌套於同一政策框架，形成監管穿透性與資源調配的協同效應。其次，推動多層次資本市場銜接，首次系統構建股權市場（區域性股權市場—新三板—北交所）聯動機制。最後，支持通過數據共享和數字化轉型構建更高效的普惠金融生態，降低融資成本並提升金融服務可得性。
西南財經大學中國金融研究院副院長董青馬對中國經濟時報記者表示，《若干措施》從政策設計、實施路徑到配套保障，均體現出系統性改革思維，對當前中小微企業融資面臨的長期性難題和產業創新的新問題進行系統性的迴應，將對促進中小企業發展、激發民間實體經濟活力起到重要的支持作用。
董青馬錶示，《若干措施》由八部門聯合推出，部門間形成政策協同網絡，實現貨幣信貸政策與財稅工具、資本市場服務同向發力，明確產業數據與信用基礎設施支撐作用，有效避免政策“碎片化”。《若干措施》還持續明確科技賦能金融支持小微企業服務的重要性，對銀行金融科技運用與數字化轉型提出要求，支持用好科技手段改進授信審批和風險管理模型。並加快推進金融機構小微企業服務差異化機制建設，提升服務能力。通過單列普惠信貸計劃、明確小微企業貸款增速目標、放寬不良貸款容忍度、差異化考覈等方式解決金融機構“不敢貸”問題，支持金融機構創新產品與服務，讓更多小微企業獲得融資。
董青馬還表示，《若干措施》提出加快多元融資渠道建設。政策關注傳統的銀行信貸支持，推動區域性股權市場建設拓寬直接融資渠道，支持符合條件的小微企業在新三板掛牌、北交所上市等，支持金融創新服務。同時統籌發展和安全，讓金融服務小微企業發展可持續，不僅強調服務創新與差異化監管提升對小微企業的服務深度與寬度，還堅持風險防控底線，要求健全貸後監測機制，制度設計兼顧效率與安全，確保普惠金融可持續發展。
小微企業一直面臨銀企信息不對稱、抵押物不足、融資渠道單一等長期梗阻。“《若干措施》明確實施差異化的監管體系與激勵機制，讓金融機構‘敢於支持，擴大支持’。”董青馬錶示，《若干措施》還規範融資收費、落實貸款利息增值稅減免，推動綜合融資成本下行，讓小微企業“能夠貸、及時貸”，並構築多部門政策協同服務體系，打破過去部門政策協同差的問題，實現政策同向發力。
汪昌雲表示，《若干措施》直擊小微企業的信息不對稱痛點。首先，政策支持建立基於數據驅動的信用評估機制，有效地破解傳統信貸對抵押品的路徑依賴，緩解銀企信息不對稱問題。其次，重構風險分擔機制。建立財政風險補償基金與金融機構共擔首貸風險，通過區域性股權市場—新三板—北交所的資本市場通道，實現風險定價與風險轉移。再次，政策創新性地打通債權與股權融資閉環。最後，通過系統性政策工具組合，精準調控融資成本。
保障小微企業發展以增強經濟韌性
小微企業數量衆多、分佈廣泛，在不同行業和領域都發揮着作用。《若干措施》對小微企業發展將產生哪些深遠影響？
汪昌雲表示，《若干措施》將重構小微企業融資生態。通過建立新三板掛牌—北交所上市梯度培育體系與創投基金考覈機制，構建起覆蓋初創期（VC/PE）、成長期（區域性股權市場）、成熟期（北交所）的全生命週期資本服務鏈。推動就業市場結構性優化，降低小微企業融資成本有望增加就業崗位。同時，通過“專精特新”企業培育計劃，將增加高技能崗位就業機會，提升就業質量。創新風險分散機制。構建“財政補償+擔保增信+資本市場退出”三位一體的風險緩釋體系，將提升小微企業債務融資、股權融資的可得性。
董青馬錶示，《若干措施》的實施將產生積極作用，通過改善小微企業生存發展環境，進一步支持“專精特新”企業發展，加速製造業高端化轉型，持續激發小微企業的創新活力。小微企業一直是吸納就業的核心主體，融資環境改善將直接穩定就業基本盤。優化融資經營環境，有助於釋放民間投資的積極性，促進民營經濟發展以驅動經濟結構優化升級。
“這是我國金融支持實體經濟發展的一次踐行與改革，推動傳統金融機構加快轉型升級以提升服務能力，進一步明確培育多層次資本市場服務體系的重要性。”董青馬說。
在提升政策執行的精準度與可持續性上，汪昌雲建議，首先，細化政策，構建數據共享激勵機制。在數據治理基礎較好的地區，如長三角、粵港澳大灣區等先行先試。其次，進一步優化風險分擔機制，開發分層風險補償產品，如引入再保險機制分散風險，設立區域性風險緩釋基金等。最後，建立動態政策校準機制。明確相關部門緊密跟蹤評價23項措施的關鍵指標（如首貸戶增長率、擔保費率等），動態優化相關政策。
董青馬錶示，要實現政策效果最大化，通過制度創新持續優化小微企業金融生態，夯實微觀發展基礎，可加快推動小微企業信用體系建設，由市場監管總局牽頭整合稅務、社保、水電等14個部門數據打破信息孤島，加快標準化小微企業信用信息數據庫建設。落實完善“中央—地方”雙層擔保體系，支持中央設立專項風險補償基金，地方配套成立政府性融資擔保機構與再擔保機構，完善地方政府擔保績效考覈體系，提升地方配套擔保意願與能力。建立小微企業融資環境評估指標體系，探索將地區普惠金融發展納入地方政府績效考覈，提升小微企業金融服務的重要性。