西部證券：第三方IDC服務商份額有望提升 行業轉型加速演進

智通財經APP獲悉，西部證券發佈研報稱，IDC以長期託管和租賃爲主，投資回報週期長，AIDC投資回報週期偏短。IDC需求驅動力轉向AI，需求規模建設力度擴大以及結構上向定製化、多元化演進。運營商占主導地位，第三方IDC服務商憑藉效率與彈性優勢份額有望提升。在AI浪潮和“東數西算”政策推動下，IDC行業正從傳統的數據存儲與網絡服務平臺，向算力密集型、綠色節能型和智能化方向加速演進。

西部證券主要觀點如下：

IDC是一門什麼樣的生意?

IDC是爲企業提供互聯網基礎設施服務的專業化物理設施。數據中心整體建設歷經規劃、設計、施工、交付測試至上架運營五大階段。以奧飛數據爲例，奧飛數據IDC整體項目自啓動至全面投產的完整週期大約爲12個月，投資回報週期約6.7年，IRR%約12.09%-12.30%。

AIDC與IDC的差異?

1)技術層面上，IDC以通用服務器爲主，機櫃功率密度較低，散熱主要依賴風冷;AIDC以高密度AI服務器爲主，液冷技術爲主流。2)業務層面上，IDC定位於一般性的計算需求和基礎數據存儲，以長期託管和租賃爲主，投資回報週期長;AIDC專攻AI訓練推理、高性能計算，提供垂直化和專業化服務，如定製化機櫃部署、專用冷卻解決方案等，投資回報週期偏短。

如何理解IDC需求?

1)需求驅動力上，由雲計算轉向AI。2)需求規模上，建設力度繼續擴大。3)需求結構上，頭部互聯網仍是基本盤，但腰部客戶、傳統企業及外資客戶需求快速增長，驅動IDC服務向定製化、多元化演進。

如何把握供給端發展演變?

1)2024年在用算力中心標準機架數達880萬，平均上架率持續提升。供給結構上，一線城市及其周邊爲IDC核心區域、需求外溢;西部地區逐漸崛起。2)供給端核心壁壘在於資源稟賦、交付速度、運維能力：資源價值與IDC的地理位置強相關，交付速度影響獲取訂單的能力，後期運維能力對設備的安全、節能、穩定等影響較大。此外，新趨勢下，算力租賃新業態影響IDC拿單。3)競爭格局上，運營商占主導地位，第三方IDC服務商憑藉效率與彈性優勢份額有望提升。

IDC將何去何從?

1)技術架構躍遷：超高密度與異構計算驅動算力革命。2)綠色高效協同：低碳供電與液冷散熱重塑能效標準。3)AIDC集羣化發展趨勢：東數西算戰略下的全球資源優化。4)AIDC交付速度提升，預製化模塊化或成行業趨勢。5)AIDC建設全球化，東南亞成爲國內廠商AIDC建設出海核心區。

風險提示：AI發展不及預期;政策風險;行業競爭加劇。

本文源自：智通財經網