無懼川普祭藥品關稅 生技股吸引力不減

生醫基金今年來績效前十名

美國總統川普25日突然宣佈，若藥品公司未於美國設立工廠，自10月起將對所有品牌或專利藥品課徵100％關稅，引發市場震動。法人指出，非美藥廠將首當其衝，反之美國本土藥廠相對受惠，而生技股在新藥研發進展與併購熱潮支撐下，投資吸引力不減。

PGIM保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔表示，此舉將不利非美藥廠，相對地，在美國設廠或爲美國藥廠的企業影響有限。他指出，美國藥廠仍需進口部分原料藥，但原料僅佔製造成本10％至15％，換算對獲利率的影響約2％至3％，壓力不大。整體來看，美國進口藥品仍以學名藥爲主，非美學名藥公司衝擊更大，因此投資佈局宜以美國藥廠爲核心。

富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人艾齊瓦．菲爾特分析，生技產業基本面持續改善。NBI生技指數自4月初因關稅消息下跌後，隨談判進展與投資氣氛回溫，自4月8日低點反彈近三成，估值相較標普500仍具吸引力。他並強調，2Q25臨牀試驗成功率已達51.8％，3Q25更升至62.2％，明顯優於近五年平均40.72％，顯示研發風險下降、藥物審批機率提高。加上大型藥廠面臨專利懸崖壓力，併購需求旺盛，2025年迄今交易金額已達516億美元，超越2024全年紀錄，而AI應用也讓藥物開發更快更省。

百達生物科技策略團隊認爲，雖然藥價、給付與監管政策不確定性仍在，加上關稅與供應鏈風險推高成本，但降息預期、新藥上市與正面臨牀數據將持續支撐產業動能。