外資加倉中國！挪威央行成內資險企第五大股東

21世紀經濟報道記者 曹媛 深圳報道

外資正持續“加倉”中國。

近日，港交所披露易數據顯示，NorgesBank（挪威央行）增持衆安在線134.81萬股（6060.HK），每股平均價爲17.7718元，涉資2395.8萬港元，H股持股比例增至5.07%，在總股本中的持股比例升至4.92%。

增持完成後，挪威央行也將躋身衆安在線的第五大股東。

衆安在線是中國首家互聯網保險公司，由螞蟻集團、中國平安和騰訊“三巨頭”於2013年聯合發起設立。截至8月14日收盤，衆安在線今年漲超56.62%。

今年以來，中國資產對外資吸引力攀升。據國家外匯管理局披露數據，2025年上半年外資淨增持境內股票和基金101億美元，扭轉此前淨減持趨勢，花旗、高盛、摩根士丹利等多家外資金融機構也陸續上調了中國股票評級。

挪威央行大幅增持，衆安在線大股東“座次”重排

今年，在挪威央行增持完成、H股配售完成、原股東減持等一系列變化後，衆安在線的大股東“座次”將重新排列，前五大股東將是——中國平安、深圳市加德信投資有限公司、螞蟻集團、騰訊、挪威央行。

除被增持外，衆安在線今年也遭多位大股東減持。今年6月24日，螞蟻集團減持衆安在線3375.48萬股H股股份，持股比例從10.01%降至7.63%。

大股東減持套現兩天後，衆安在線宣佈“募資”。6月26日，衆安在線宣佈以每股18.25港元配售新股，增資約39億港元，配售完成後，衆安在線已發行股份總數由14.7億股增加至16.8億股，其中已發行H股總數由14.2億股H股增加至16.3億股。

配售新股增資後，股東股權也被稀釋。因此，螞蟻集團在總股本中的持股比例也進一步降至6.43%，從曾經的第一大股東退居至第三大股東，中國平安成爲衆安在線第一大股東。

8月6日，騰訊減持415.92萬股衆安在線H股，對衆安在線H股的持股比例降至5.76%，在總股本中的持股比例降至5.58%，目前是衆安在線的第四大股東。

優孚控股則分別在今年5月、6月分別兩次減持共1751.02萬股。減持完成後，優孚控股所持衆安在線股份數量降至6738.98萬股，退出前五大股東行列。

8月7日，挪威央行買入134.81萬股衆安在線股份，持股數量達到8289.27萬股，持股比例升至衆安在線H股股本的5.07%，在總股本中的持股比例達到約4.92%，將成爲衆安在線第五大股東。

至此，衆安在線的前五大股東持股情況將爲：中國平安持股8.90%、加德信持股7.93%、螞蟻集團持股6.43%、騰訊持股5.58%、挪威央行持股4.92%。

近日，摩根大通發表研報，首次給予衆安在線“增持”評級。2024年，衆安在線總保費人民幣334.17億元，同比增長13.3%。按總保費計，衆安保險在國內財險行業的排名提升至第八名。今年上半年，衆安在線原保險保費收入總額爲139.18億元，同比增5.3%。

外資加倉中國資產，受多重因素驅動

今年以來，中國資產對外資吸引力攀升，挪威央行增持衆安在線便是一個典型案例。

“今年外資大舉買入中國股票和基金，主要是中國上半年經濟超預期的表現，內需拉動明顯，政策環境持續開放，加上A股估值低、成長潛力強，全球資本正在從美股轉向新興市場找機會。”安邦智庫（ANBOUND）研究中心助理研究員楊希特分析稱。

中誠信國際研究院研究副總監汪苑暉告訴記者，外資看多中國主要受四重因素推動：一是國內經濟基本面穩健，上半年中國GDP同比增長5.3%，二季度內需對國內經濟增長的貢獻度爲77%，環比提高17個百分點，經濟結構優化疊加擴內需政策逐步顯效，鞏固了外資對中國資產長期增長的信心。

其次，持續推動金融市場開放深化，滬深港通、債券通等互聯互通機制持續優化，外資參與便利性提升，並且中國債券、股票市場規模均居全球第二，金融產品豐富、流動性強，爲外資提供多元配置選擇。

另外，國內估值優勢與全球資本再平衡需求，當前MSCI中國指數遠期市盈率僅爲12.5倍，顯著低於美股納斯達克的28倍，隨着中國經濟逐步企穩向好，企業盈利預期上修至7%-9%，疊加《2025年穩外資行動方案》等政策支持，吸引外資加速佈局；同時，美聯儲降息預期逐漸升溫，進一步推升外資從高估值美股轉向新興市場的配置需求，中國或是首選目的地。

值得注意的是，國際金融市場波動但人民幣資產走出了“獨立行情”，近年來國際金融市場波動不斷加大，在全球開展更加多樣化、分散化的資產配置尤爲重要，上半年人民幣兌美元（匯率）升值1.9%，人民幣資產收益表現獨立、幣值穩定，降低了匯兌風險，成爲全球資本分散風險的重要工具。

外資配置呈現“股債並重、聚焦核心賽道”等特點

“今年以來，外資配置呈現‘股債並重、聚焦核心賽道’特點。”中誠信國際研究院高級研究員王晨告訴記者。

股票方面，2025年上半年，外資淨增持境內股票和基金達到101億美元，一舉扭轉了過去兩年總體淨減持的態勢，更加偏好科技創新、高端製造等高景氣和政策大力支持的板塊。

債券方面，外資持有境內人民幣債券的總量已突破6000億美元，處於歷史較高水平，期限上更加偏好中長期配置。

具體從行業板塊來看，楊希特注意到，高股息資產受外資追捧，連續三年股息率超5%的銀行、電力及公用事業板塊被外資“瘋搶”。此外，科技製造和綠色能源成主線，外資重點增持半導體、新能源車、AI算力等成長領域，政策紅利與國產替代推動產業升級。

多位受訪人士均表示，整體來看，國際資本對中國資產配置呈現多元化趨勢，其背後原因在於中國經濟長期基本面向好，尤其是DeepSeek的橫空出世重構全球競爭格局，帶來中國資產重估和敘事的改變。

疊加國際金融市場波動加劇下，人民幣資產估值較低、收益表現較爲獨立，或成爲國際資本風險分散的重要工具，中國資產對外資的吸引力持續攀升。未來隨着金融開放深化和人民幣國際化推進，外資配置比例仍有較大提升空間。