股市特別報道丨外資大舉加倉中國股票 滬指逼近3900點

深圳商報·讀創客戶端記者 鍾國斌

今年以來，A股三大指數震盪攀升，其中滬指8月25日逼近3900點。市場賺錢效應吸引各路資金入場，海外資金大舉加倉中國股票。Wind資訊數據顯示，截至今年8月22日，外資機構（含陸股通、QFII/RQFII，不包括外資私募）持有A股市值約2.5萬億元，相比2024年年末的2.31萬億元增長8%，佔A股總流通市值的2.72%。

近期，韓國股民狂買中國資產成爲熱點話題。根據韓國證券存託結算院（KSD）的最新數據，截至8月19日，韓國股民對中國股票的總持倉量達33.86億美元，相比2024年底的總持倉量增長近三成。

韓國散戶的加倉只是全球資金增持中國資產的一個縮影。來自高盛的數據顯示，7月全球主動型共同基金對中國股市的配置比例提升至6.6%；8月以來，中國是對衝基金淨買入最多的市場。同時，被動型資金加速流入，摩根士丹利的數據顯示，截至7月底，外資被動型基金今年以來累計淨流入已達110億美元，遠超去年全年的70億美元。另據野村證券的報告，新興市場基金機構在7月份對中國內地和中國香港的配置權重大幅增加。

國泰海通的數據顯示，8月11日至15日，北上資金估算淨流入121億元，較前一週的32億元大幅增長近280%。其中，靈活型外資淨流入52億元，周環比增長近兩倍。

國家外匯管理局最近公佈的數據也顯示，2025年上半年外資淨買入境內股票和基金101億美元，扭轉了過去兩年淨減持趨勢，其中5月、6月淨買入規模大幅增至188億美元。

從市場表現來看，8月23日，中國資產全線爆發。截至收盤，滬指漲1.51%報3883.56點，續創10年新高；深證成指漲2.26%報12441.07點，創業板指漲3.00%報2762.99點。滬深北三市合計成交額31777億元，單日成交額爲年內首次突破3萬億元，亦爲史上第二高。恆生指數上漲1.94%，恆生國企指數上漲1.85%，恆生科技指數上漲3.14%。

展望後市，多家機構認爲，賺錢效應正在吸引場外資金入市，中國股市本輪上漲的動力仍然較強，且中國股票的估值仍具備較高的吸引力。

摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅指出，本輪A股上漲得益於流動性改善，資金正在從債券市場和存款轉向股市。但與過去幾輪短暫衝高有所不同的是，在岸長期國債收益率自6月以來持續走高，這表明投資者對長期宏觀經濟前景持更爲積極看法。

摩根士丹利研報指出，預計外資的流入趨勢可能會加速，一方面中國監管機構努力提高股東回報，另一方面中國股票市場估值具備吸引力以及美國降息預期不斷升溫，美國利率下行將帶來其他國家資金迴流，也會給中國資本市場帶來新增流量。

“外資流入與場內資金形成共振，提升了A股市場的活躍度。”瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊表示，8月以來A股上行斜率逐步陡峭，A股主要指數突破2024年10月高點後產生的賺錢效應正在吸引場外資金入市。據瑞銀證券估算，相關政策有望推動保險資金在2025年淨流入權益類資產達到1萬億元。