VC/PE週報：騰訊領投智元機器人；茅臺基金出手投大模型公司

上週，多家機構宣佈設立基金、募資進展：凱德投資在中國設立其首隻在岸母基金；祥峰投資募資5億元；FA機構光源資本設立創新前沿孵化基金並完成首期募資；港投公司也宣佈與多家VC合作成立基金。

在投資市場，產業資本持續活躍並看好AI，茅臺基金出手投資大模型公司；騰訊領投智元機器人。

凱德投資聯合頭部險資在華設立首隻境內母基金

近日，凱德投資在中國設立其首隻在岸母基金——凱德投資人民幣母基金，總股本承諾額爲50億元人民幣，已引入國內知名保險機構作爲母基金主要投資者。母基金完成投資後，預計將爲凱德投資的基金資產管理規模貢獻200億元人民幣。

凱德投資人民幣母基金將通過一系列子基金，重點投向具備穩定現金流和長期增值潛力的優質資產。子基金的投資範疇涵蓋中國一線及強二線城市的產業園區、購物中心、租賃住房及服務公寓等資產類別。未來，子基金還將涉足數據中心、物流園和辦公樓等其他領域的特殊機會投資。

點評：其投資方向反映出外資與險資共同看好中國優質不動產的長期穩定收益潛力。此次合作既體現了險資對另類資產配置的需求增長，也展現了凱德依託本土化運營經驗深化中國市場佈局的戰略意圖。

祥峰投資募了5億元

近日，祥峰投資宣佈祥峰二期天使基金完成募集，規模超5億元人民幣。

祥峰中國重點關注創新科技和醫療科技管理規模合計約200億人民幣，投資代表案例包括宇樹科技、曦智科技、和鉑醫藥等。祥峰天使一期基金於2020年成立，目前已投資朗力半導體、冠華、鬆靈等公司。去年，祥峰投資又宣佈成立規模近36億元人民幣的祥峰二期科技VC基金。天使、VC兩個階段的基金將戰略互補，支持中國初創科技發展。

點評：此次募資成功反映出中國早期科技投資生態日趨成熟，政策支持與市場退出渠道的完善正推動更多資本流向高門檻、長週期的核心技術領域。然而，硬科技投資的長期性和高專業門檻也對機構的產業資源整合能力提出更高要求，未來具備技術洞察力和全週期陪跑能力的投資機構將更具競爭優勢。

一家FA成立孵化基金

日前，光源資本宣佈其旗下光源創新前沿孵化基金（Lighthouse Founders' Fund，簡稱 L2F）超預期完成首期募資，基金最終募集規模預計不低於5000萬美元，已正式進入投資期。

該基金由光源資本創始人、CEO鄭烜樂擔任創始合夥人，主要關注AI、前沿科技領域的“超早期”投資機會，將以雙幣種形式投資種子輪和天使輪企業。

點評：AI和前沿科技賽道的高成長性正吸引更多非傳統早期投資機構入場，由FA創始人親自操盤，意味着其試圖構建"財務顧問+早期投資"的生態閉環，未來可能形成項目輸送-融資服務-資本退出的完整價值鏈。

港投公司合作成立多隻基金

近日，由香港投資管理有限公司（以下簡稱“港投公司”）主辦的首屆“國際耐心資本論壇”在香港舉行，會上宣佈了新合作。

港投公司與戈壁創投合作成立“耐心資本專項基金”，通過槓桿，與更多包括主權基金在內的國際長期資本，結合在香港的跨大專院校協作，推動新一代的科技創新。此外，港投公司還與藍馳創投合作成立“共同投資夥伴計劃”，推進一籃子的共同投資項目，重點支持有全球視野的華人科技創業者和全球領先的技術創新，推動中國科技能力走向全球。而在國際拓展方面，港投公司與基匯資本合作成立“國際策略拓展平臺”，加速初創科研成果的轉化與應用，首階段聚焦以中東爲重點的全球南方市場開拓和深化發展。

點評：這一攬子合作不僅強化了香港作爲國際創投樞紐的角色，更通過差異化定位（高校科研轉化、華人創業者扶持、新興市場拓展）構建了多層次的技術投資矩陣，有望在全球科技博弈中形成獨特的"香港模式"。未來關鍵在於能否真正實現跨地區、跨學科的協同效應，將金融資本轉化爲實質性的技術創新能力。

茅臺基金出手投資大模型公司

近日，面壁智能宣佈完成新一輪數億元融資，由洪泰基金、國中資本、清控金信和茅臺基金聯合投資。

面壁智能成立於2022年，是一家專注於端側大模型的“清華系”AI創業公司，2025年1月，面壁智能發佈了首個端側全模態模型“面壁小鋼炮”MiniCPM-o 2.6，以8B規模實現全模態實時交互。茅臺基金是由茅臺集團與建行旗下的建信信託發起成立的私募股權投資基金。

點評：茅臺參與科技投資，其核心訴求可能不止於財務回報，更在於構建第二增長曲線和生態護城河。若運作得當，這類跨界投資或將成爲傳統企業轉型升級的樣板，但需警惕產業資本在技術迭代快速領域可能面臨的專業性挑戰。

騰訊領投智元機器人

近日，據媒體報道，智元機器人宣佈完成新一輪融資，由騰訊領投，京東科技、紅杉中國、上汽投資、TCL創投等多家知名機構參與，上海具身智創創業投資合夥企業（有限合夥）也參與其中。智元機器人將以150億元的估值接洽新一輪融資。

智元機器人是人形機器人賽道頭部玩家，公司聯合創始人是知名科技圈KOL稚暉君，目前其已構建機器人“本體+AI”全棧技術，擁有遠征、精靈、靈犀三大機器人家族，量產下線超過1000臺通用具身機器人。

點評：具備硬科技實力的明星創業團隊，智元機器人正在獲得跨行業資本的集體追捧，騰訊聯合京東科技、上汽等產業資本共同投資，這種組合既能提供豐富的應用場景，又能加速技術商業化落地。不過，人形機器人仍面臨成本控制、場景落地等產業化挑戰，未來兩年將是驗證商業模式的關鍵窗口期。

朱嘯虎投了個日本項目

近日，傢俱跨境電商公司“卡谷電商”宣佈完成6.5億日元（約合人民幣3000萬元）A輪融資，由日本球星本田圭佑創立的X&KSK基金和金沙江創投聯合領投。此前，公司於2024年創立之初完成3億日元種子輪融資，種子輪投資方包括爲日本最大風險投資公司集富有限公司及PKSHA Algorithm Fund，兩輪累計融資額達9.5億日元。

“卡谷電商”成立於2024年，創始人劉三勇曾任Shein日本市場負責人，公司總部位於日本東京，專注於整合中國傢俱供應鏈資源，通過品牌化運營爲日本等海外市場提供高性價比、高豐富度的傢俱家居產品。公司以“中國供應鏈+日本品牌”模式爲核心，聚合國內成熟品牌及工廠的商品，銷售給海外消費者。目前平臺已上線超2500款商品，涵蓋沙發、桌椅、牀墊、人體工學椅等大件傢俱。

點評：項目精準捕捉日本家居市場痛點——當地傢俱價格昂貴且款式單一，而中國供應鏈兼具成本與品類優勢，這種“中國製造+本地化品牌”的商業模式已驗證於Shein、Temu等平臺，現延伸至大件商品領域。