VC/PE週報 | 片仔癀出資做LP；產業資本投資活躍
近日，片仔癀宣佈出資2億元做LP投資醫療健康領域，海川資本募資3億元押注智能汽車與能源電力；在投資市場上，產業資本持續活躍，螞蟻集團投資一家靈巧手公司，京東再度佈局具身智能
片仔癀出資做LP
近日，漳州片仔癀藥業股份有限公司發佈公告稱，公司基於大健康產業鏈上下游考慮，擬投資高鑫潤信基金。高鑫潤信基金目標募集規模爲人民幣10 億元。公司全資子公司片仔癀投資擬作爲有限合夥人認繳出資2億元，佔高鑫潤信基金目標募集規模的比例爲20%。
在投資方向上，該基金主要投資醫療健康領域，包括藥品、醫療器械、醫療健康上游供應鏈及零部件、食品保健品、合成生物、化工材料、消費醫療等，醫療健康以外投資佔比不超過10%，此外，基金管理人爲中信建投資本。
點評：高鑫潤信基金聚焦醫療健康領域，與片仔癀主業高度協同，此舉可整合上下游資源，探索創新藥、消費醫療等新興領域。藥企“LP化”是產業資本升級的必經之路，但成功取決於生態協同能力。
海川資本募資3億元
日前，海川資本宣佈完成規模超3億元一期人民幣主基金的首關。據介紹，該基金首關以蘇州基金爲基石LP，得到了張家港創投集團、淮安金髮等地方國資平臺支持。產業方及市場化LP佔比近7成，產業方LP包括了亞通精工股份、三羊馬股份、易德人力股份等。
海川資本成立於2024年，在投資方向上，其主要關注智能汽車與能源電力行業兩大萬億級賽道。海川資本認爲汽車由萬餘個零部件構成，百年來創新不斷，是層出不窮的新技術、硬科技的最快落地場景，同樣也是規模、性能等B端屬性的集中體現，產業效率和技術水平持續優化，在產業鏈出海的加持下，是未來最大的投資機會。在能源電力方面，其主要關注中國乃至全球範圍的電力基礎設施興建及持續升級的歷史級機遇，新型智能化一二次設備及解決方案在國內電力場景的快速導入和推廣使用，以及中國優質電力設備供應鏈對接全球電網建設龐大需求。
點評：國資背書與產業LP協同的募資結構，在當下市場展現出強勁資源整合能力，人民幣基金進入“精耕產業時代”，缺乏產業深度或場景資源的“純財務型GP”生存空間或將進一步收窄。
北京發佈容錯新規
北京發佈了《北京市建立未來產業投入增長機制促進未來產業發展的若干措施》（以下簡稱《措施》），涉及健全未來產業要素投入體系、加強未來產業全週期投入、完善未來產業長效服務機制等方面，有16條措施。
其中提到創新完善產業投資體系。統籌發揮政府“資金+基金”引導作用，推動形成更具前瞻性、針對性和包容度的投融資服務新體系。科技、經濟和信息化等主要產業部門投向未來產業的資金比例不低於20%。此外，《措施》還提出，鼓勵支持市區兩級政府投資基金、國企基金加強對未來產業的投入，遵循基金投資運作規律，容忍正常投資風險，不簡單以單個項目或單一年度盈虧作爲考覈依據。
事實上，過去一年國資容錯機制在全國各地有諸多探索，多地出臺新規鼓勵國有資金敢於出手，爲耐心資本鬆綁。
點評：北京此次發佈的容錯新規，是地方推動國有資本向耐心資本轉型的關鍵一步，其設計既呼應了國家發展新質生產力的戰略需求，也直面了國有資本在早期科技投資中的結構性困境。
螞蟻集團投資靈巧手公司
近日，靈巧手企業靈心巧手（北京）科技有限公司宣佈完成數億元天使輪融資。本輪融資由螞蟻集團領投，中金資本、首發展創投、上海半導體裝備基金、澄凱基金、德同資本、可可資本跟投，老股東紅杉中國種子基金繼續加註。
靈心巧手成立於2018年，研發以“靈巧手+雲端智腦”爲核心的具身智能平臺。目前已自主研發完成“Linker Hand”系列靈巧手、動捕遙操系統及靈巧操作數字孿生平臺等軟硬件產品。其產品面向企業客戶、科研機構及個人開發者，提供適用於真實場景的靈巧手系統化解決方案。今年4月，靈心巧手曾宣佈完成超億元種子輪融資，由紅杉種子基金、萬凱新材料股份有限公司領投。
點評：隨着大模型從認知智能向具身智能演進，靈巧手將成爲連接數字世界與物理世界的核心硬件載體。螞蟻集團領投靈心巧手天使輪融資，是其在具身智能賽道的關鍵落子，也是互聯網巨頭佈局下一代人機交互入口的戰略卡位。
京東再投具身智能
近日，帕西尼宣佈完成新一輪A系列融資，由京東戰略領投，浦耀信曄、宏兆基金、張科垚坤、上市公司新國都、北京昌平先進能源製造產業直投基金、財鑫資本、復琢投資等跟投，老股東湖南財信產業基金、鈞犀資本、TCL創投、毅達資本持續加碼。
具身智能的發展高度依賴高精度的物理感知能力、高度集成的模塊化軟硬一體架構、與海量、高一致性的全模態數據集。帕西尼成立於2021年，專注於6D 霍爾陣列式多維觸覺感知與具身智能核心技術開發，是全球少數可實現高精度多維觸覺傳感器自主可控，並能夠實現規模可靠量產的企業。
最近幾個月，京東在機器人領域持續佈局，5月至今，京東已經宣佈投資智元機器人、千尋智能、逐際動力、衆擎機器人等公司。
點評：具身智能的演進關鍵在於由視覺升維至觸覺，京東此番領投其本質是以資本爲契，鎖定多維觸覺感知之稀缺資源，爲其萬億級供應鏈再造一條成本下探通道。
高瓴投資一家卡牌公司
近日，文創品牌“閃魂ShiningSoul”宣佈完成數億元人民幣首輪融資，由高瓴創投領投，高榕創投、凱輝基金跟投。
在情緒消費和悅己經濟成爲新共識的時代背景下，文創產業下的卡牌行業正迎來爆發期。其中，兼具收藏、社交與競技屬性的集換式卡牌（TCG），因其更高的設計壁壘和用戶粘性，成爲這條賽道上的價值焦點。中國卡牌市場潛力巨大，擁有超 5 億泛二次元用戶基礎。據介紹，閃魂目前發行了一系列 IP 卡牌，包括《第五人格》《原神-七聖召喚》《重返未來：1999》等。
點評：泛二次元用戶逾五億，TCG兼具盲盒之情緒價值與電競之競技深度，客單價與復購率高，且生命週期可由版本迭代不斷續命，此次大額融資體現了資本市場對高速增長的文創產業、IP經濟以及TCG賽道的高度認可。
紅杉中國投資自行車品牌
近日，據媒體報道，E-cargo bike（載貨電助力自行車）廠商迅路創新完成新一輪數千萬元融資，由紅杉中國種子基金領投，順爲資本等多家老股東持續跟投。
迅路創新成立於2023年，其創始團隊來自DJI大疆創新、安克創新等科技公司。據報道，2024年迅路創新在歐洲推出E-cargo bike品牌TARRAN，E-cargo bike通常配備尺寸較大的貨架便於掛載更多貨物，同時配備電機、電池和控制系統，便於在騎行時爲騎手提供動力支持。近年來，隨着歐洲城市對可持續交通和最後一英里配送需求的增長，E-cargo bike市場迅速崛起。
點評：紅杉種子此番領投迅路創新，並非簡單押注一輛“電動小三輪”，而是搶佔歐洲“零碳城配”基礎設施的入口。