投行收費新政落地將滿月：顛覆盈利邏輯，迴歸行業價值

《國務院關於規範中介機構爲公司公開發行股票提供服務的規定》於2月15日起正式實施，迄今已近1月。《規定》明確要求券商保薦業務收費與IPO結果脫鉤，推行分階段收費，同時禁止承銷費用按發行規模遞增。

在業內人士看來，《規定》中的三大核心條款對投行業務產生了深遠影響：收費模式由結果導向轉向過程導向，風險承擔邏輯從風險外部化轉向風險內部化，服務邏輯從通道商轉向服務商，整個行業競爭格局從規模競賽轉向生態位競爭。（中國證券報）