天邁科技易主新進展 多路大咖“入夥”併購基金

備受關注創投機構擬入主天邁科技(300807)事項也出現新進展。若此次易主順利實施，將成爲“9·24新政”以來，A股市場首個純投資機構收購上市公司的案例。

天邁科技5月23日晚披露，蘇州工業園區啓辰衡遠股權投資合夥企業（有限合夥）（以下簡稱“蘇州啓辰”）將合計收購上市公司26.10%的股份。此前公佈的受讓方爲蘇州工業園區啓瀚創業投資合夥企業（有限合夥）。

同時，根據原實際控制人表決權放棄、承諾等一系列安排，本次權益變動完成後，蘇州啓辰將成爲上市公司控股股東，啓明創投實控人鄺子平“上位”成爲天邁科技的實際控制人。

上市公司易主並不鮮見，但天邁科技易主的特殊背景是，2024年9月，證監會發布《關於深化上市公司併購重組市場改革的意見》（以下簡稱“9·24新政”），明確提出支持私募投資基金以促進產業整合爲目的依法收購上市公司。

市場人士指出，本次交易爲一級市場投資機構提供了業務轉型新思路——主動收購上市平臺開展產業整合，在“新常態”下探索一二級市場聯動的新模式。

天邁科技今年1月發佈公告，啓明創投實控人鄺子平控制的蘇州工業園區啓瀚創業投資合夥企業（有限合夥）擬設立併購基金，以4.52億元的價格協議收購上市公司26.10%股份，對應上市公司交易市值爲17.32億元。

天邁科技最新公告顯示，本次承接股份的主體蘇州啓辰，即爲蘇州啓瀚設立的併購基金。據披露，蘇州啓辰設立於今年1月23日，出資額4.6億元，執行事務合夥人（GP）爲蘇州啓瀚，實控人爲鄺子平。

官網顯示，啓明創投旗下管理11只美元基金、7只人民幣基金，已募管理資產總額達到95億美元。截至目前，已投資超過580家高速成長的創新企業。在交易價格超66億元的2024年A股最大併購案——邁瑞醫療收購惠泰醫療的交易中，啓明創投旗下基金順利實現了退出。

值得一提的是，蘇州啓辰LP名單中除啓明創投相關方外，還包括蘇州工業園區元禾鼎盛股權投資基金、崑山創業控股集團、文藝馥欣（杭州）財務顧問有限公司等多路機構。

公開資料顯示，元禾鼎盛基金系元禾控股旗下，後者是一家管理超千億元基金規模的投資控股企業，在業界頗爲知名；崑山創業控股系崑山市首家國有獨資綜合性企業。

相比之下，文藝馥欣本次出資規模要小得多。官微顯示，文藝馥欣是一家精品投行，聚焦於併購交易發起與撮合以及圍繞A股上市公司複雜併購重組交易，向客戶提供優質的併購顧問服務。

資深投行人士告訴記者，精品投行是指相比全能型的大型投行聚焦垂直細分領域的精品機構，在歐美資本市場的生態中是重要的一環，國內還比較少見，文藝馥欣是深耕併購重組領域的精品投行，在業內很知名。

此次謀劃易主的天邁科技，近年來連續虧損，公司一直在謀求轉型，但成效並不顯著。2023年度、2024年度，天邁科技實現營收分別爲2.2億元、1.637億元，扣非後淨利潤分別爲-5487萬元、-6083萬元。

在天邁科技發佈的詳式權益變動報告書中，信息披露義務人蘇州啓辰稱，將積極響應監管指導精神，希望依託創業投資機構的經營管理能力，更好地調動優質資源，進一步提高上市公司核心競爭力，改善上市公司經營現狀，把握行業發展機遇，促進公司長期健康發展，提高股東回報。

在IPO節奏放緩的大背景下，投資機構藉助IPO實現退出的路徑變窄，加大併購退出力度已成業內共識，但過往A股市場可參照的成功案例極少。有投資機構人士表示，作爲一家享有國際聲譽的創投機構，在併購重組新浪潮的背景下，啓明創投出手收購天邁科技的案例具有風向標意義。