提振消費內需釋放消費潛力 零食餐飲等行業或將迎來機會

受關稅衝擊影響，全球經濟發展不確定性加大，市場對提振消費擴內需的預期提升，疊加市場風格“高切低”等因素，近期大消費板塊迎來上漲。

食品飲料作爲以內需爲核心的板塊，出口佔比較小，市場關注度逐漸增加。由於過去幾年大衆品業績承壓，政策刺激成爲板塊重要的催化信號。2025年政府工作報告將“大力提振消費、提高投資效益,全方位擴大國內需求”作爲工作任務之首，中央近日又印發《提振消費專項行動方案》，以破解消費瓶頸，釋放內需增長潛力。對於食品飲料板塊而言，或可重點挖掘生育政策和餐飲相關機會。

目前部分地區已真金白銀推動生育政策，國家系統性的生育支持政策也或將出臺，生育補貼有望直接拉動奶粉和乳製品，以及部分零食板塊。具體來看，乳製品行業除了受到政策催化，2025年基本面也迎來積極變化。由於上游牧場處在產能去化階段，2024年業績承壓較大，奶價企穩的拐點有望在2025年下半年出現。而零食行業的渠道變革、產品紅利依然在持續。以零食量販、山姆、抖音等爲代表的新一輪渠道變革帶來了中小企業彎道超車的機會，同時零食行業規模大、細分產品衆多，魔芋、鵪鶉蛋等具有“性價比+口味”的新品依然處在爆發階段，兼顧確定性和彈性，有望成爲2025年食品飲料板塊增速最快的子板塊。

對於餐飲行業而言，餐飲場景在過去幾年較受壓制，而目前上海、北京等多個地區已在試點餐飲消費券，後續或成爲服務消費重要的刺激方向。其中，啤酒、調味品、餐飲供應鏈等相關產業順週期屬性更強，有望在餐飲相關刺激政策下跟隨餐飲復甦。而飲料需求好於大衆品整體需求，或可關注無糖茶、電解質水等細分品類的成長機會。