騰訊發佈2025年一季度財報 馬化騰最關注的機遇是什麼？

每經記者：黃婉銀 每經編輯：張益銘

5月14日，騰訊控股（HK00700，股價521港元，市值4.79萬億港元）發佈2025年第一季度財報。一季度，騰訊實現營收約1800億元，同比增長13%；毛利約1005億元，同比增長20%；經營利潤（Non-IFRS）爲693億元，同比增長18%。

騰訊三大核心主業——增值服務、營銷服務、金融科技及企業服務的收入與利潤齊增。同時，騰訊AI（人工智能）戰略持續加碼：當季研發投入同比增長21%，資本開支同比增長91%，有效投入到大模型等核心技術領域。

騰訊控股董事會主席兼首席執行官馬化騰表示：“2025年第一季度，我們的高質量收入保持堅實的增長態勢。AI能力已經對效果廣告與長青遊戲等業務產生了實質性的貢獻。我們亦加大了對元寶應用與微信內的AI等新AI機遇的投入。我們相信，在AI戰略投入階段，現有高質量收入帶來的經營槓桿，將有助於消化這些AI相關投入產生的額外成本，保持財務穩健。我們預期，這些戰略性的AI投入將爲用戶與社會創造價值，併爲我們產生長期、可觀的增量回報。”

遊戲業務整體增長24% 微信持續激活交易生態

一季度，騰訊營銷服務收入同比增長20%至約319億元，主要受益於廣告平臺AI技術升級和微信交易生態強化的雙重推動；增值服務收入同比增長17%至921億元，其中游戲板塊收入同比增長24%，主要依託“長青戰略”和AI對遊戲用戶體驗的優化；金融科技與企業服務收入同比增長5%至549億元，其中企業服務表現亮眼，AI相關收入實現快速增長。

遊戲業務表現亮眼主要是因爲本土市場依託《王者榮耀》《和平精英》等頭部產品的持續活力，疊加《三角洲行動》等新芽增量，收入同比增長24%；國際市場在《PUBGM》與Supercell系列產品驅動下，收入同比增長23%至166億元，連續三個季度創收入新高。

營銷服務業務同樣延續積極增勢，得益於用戶參與度提高、廣告平臺持續的AI升級以及微信交易生態系統的優化，當季收入同比增長20%至319億元，連續十季實現兩位數增長。

今年以來，微信持續激活交易生態：視頻號櫥窗帶貨達人可升級爲“微信小店帶貨者”，實現全域帶貨；微信小店功能持續完善，在推出朋友圈分享、藍包抽獎等新場景的同時，還爲商家提供更多的入駐支持，以擴充品牌商品庫，爲交易額同比迅速增長作出貢獻。

一季度，微信及WeChat合併月活躍賬戶數突破14億，視頻號、微信搜一搜、小程序等流量池的商業化能力加速釋放，爲營銷服務業務創造更多增長空間。

金融科技及企業服務業務收入同比增長5%至549億元。其中，金融科技服務的收入增長主要由於消費貸款服務及理財服務收入增長；企業服務收入的增長則受雲服務收入及商家技術服務費的增長所驅動。

AI帶來實質業績回報 “從算力到人力”全面加碼

2025年開年，在DeepSeek橫空出世後，騰訊在雲業務、“元寶”（AI應用）上都積極擁抱DeepSeek。在多重因素加持下，原本無論是在騰訊內部還是AI大模型App中都是“小透明”的騰訊元寶，一躍成爲騰訊內部和App排行榜的頂流。

除了產品外，騰訊的內部架構也迅速出現調整，AI戰略持續加速快跑。在將AI技術擴散至廣闊市場的同時，騰訊也通過“AI in All”的策略，讓旗下全業務線加速AI化迭代，激發出新的生命力與協同效應。

財報顯示，騰訊持續加大研發投入，一季度研發投入同比增長21%，達到189億元。騰訊AI能力全線升級，從基礎大模型、算力、開發工具到應用層面，全面提升模型性能與應用效率，加速AI技術在各行業的落地與創新。

一季度，AI技術已爲騰訊帶來實質的業績回報。在營銷服務領域，AI驅動的智能廣告投放系統顯著提升匹配精準度，帶動多個垂直行業廣告主投入同比增長。在遊戲領域，AI技術通過優化用戶體驗，提升產品活躍度，增強長青產品黏性，例如《和平精英》在今年引入DeepSeek大模型，推出AI助手和AI隊友爲玩家提供遊戲指導和對局陪伴，提升了遊戲的用戶參與度。在金融科技與企業服務板塊，AI也帶動相關收入增長。財報披露，騰訊雲音視頻解決方案連續七年按中國市場收入計排名第一，通過接入大語言模型能力，音視頻解決方案的內容生成、媒體處理和即時互動的體驗得以提升。

騰訊自研大模型混元今年持續迭代升級，相繼推出深度思考模型T1、快思考基座模型Turbo S，在多項關鍵能力測試中全球領先。

自研領域的多項技術突破背後，是騰訊在AI領域發起了“從算力到人力”的全面加碼。公司高層在內部明確表態：“只要業務團隊能證明其項目是在產品中實現AI賦能，或是開發獨立的AI工具產品，在資源保障的前提下，公司將不設算力和人力限制。”