特朗普關稅未致通脹飆升？經濟學家揭示四大原因

財聯社8月22日訊（編輯 夏軍雄）儘管美國特朗普政府今年對大部分貿易伙伴加徵了新關稅，但美國商品和服務價格卻出乎許多經濟學家的預料，依然保持相對穩定。

經濟學家提醒說，關稅迄今尚未引發新一輪通脹，並不意味着價格未來不會飆升。他們指出，近期數據顯示，包括服裝、家居用品和家電在內的一些商品成本已有小幅上漲。

不過，專家們承認，目前關稅還未引發那種可能導致價格大幅飆升的嚴重通脹壓力。

以下是經濟學家認爲美國關稅處於數十年來最高水平，但通脹依舊平穩的四大原因。

1. 實際關稅水平沒有想象中那麼高

美國總統特朗普多次威脅要大幅提高進口商品關稅，但數據顯示，美國進口的實際平均關稅水平並沒有此前宣佈的那麼高。

根據凱投宏觀的數據，6月份美國進口的平均關稅稅率爲9%，遠低於年初許多經濟學家在特朗普頻繁宣佈關稅計劃後預測的15%。

巴克萊銀行經濟學家Mark Cus表示：“並不是關稅反應很小，而是截至6月，實際有效關稅率的提升幅度相對有限。”

部分原因在於，面臨較高關稅的國家向美國出口的商品減少了，而關稅水平較低的國家則增加了對美出口。結果是，美國進口的平均關稅水平低於年初許多經濟學家的預測。

此外，美國進口的許多商品也被豁免於更高的關稅。

根據巴克萊數據，6月進入美國零售市場的約2580億美元商品中，只有48%需要繳納關稅。藥品、部分電子產品，以及來自加拿大和墨西哥的許多進口商品均被排除在新關稅之外。

巴克萊分析師表示：“儘管需繳關稅的商品面臨更高稅率，但美國進口商品中仍有相當大比例是免稅的。這是有效關稅率較低的重要原因。”

2. 企業在關稅生效前囤貨

美國零售商今年早些時候就提前增加了庫存，以應對特朗普政府可能提高進口商品關稅的。許多零售商仍在銷售這些尚未被加稅的商品，從而推遲了價格上漲。

Cus表示：“在關稅生效前，從加拿大進口的部分未來會被加稅的商品數量大幅增加。而在5月和6月，這類商品的進口量可能相對較低，因此需要繳稅的商品比例也隨之下降。”

不過，專家警告稱，這些較低成本的庫存最終會被消耗殆盡，屆時可能帶來更高的價格壓力。

3. 零售商暫時自行消化成本

目前，許多零售商選擇自行承擔新增關稅帶來的成本壓力。

凱投宏觀分析師在報告中稱：“企業願意通過壓縮利潤率來吸收初期的衝擊，不過我們認爲這種情況大多是暫時的，因爲企業在等待關稅水平的進一步明朗化。”

“我們懷疑這種局面在長期內不可持續。隨着未來幾周關稅水平的不確定性逐漸消除，零售商對未來一到兩年的關稅成本有了更清晰的預期後，我們預計會有更多企業選擇提高價格，”他們補充說。

4. 關稅往往會逐步推高通脹

關稅通常需要經過數月時間，才能滲透進企業供應鏈，並最終反映在消費者支付的商品價格上。

達拉斯聯儲在6月的一份報告中指出，關稅的全面影響並非立即顯現，而是會在較長時間內逐步釋放，並在生效大約一年後達到峰值。

這意味着，今年美國實施了新的關稅，其對通脹的顯著影響很可能要到今年晚些時候乃至2026年纔會顯現。

凱投宏觀分析師表示：“迄今爲止，關稅向最終消費品價格的傳導效應仍然有限，但我們仍預計其影響將在今年下半年逐漸積累。”