陶冬看天下／鮑爾打開了貨幣民粹主義大門

美國聯準會（Fed）主席鮑爾。 路透

聯準會主席鮑爾在Jackson Hole年會上打開了未來降息的大門，美股、美債大漲，美元指數跌至兩年半新低。全球股市、債市走強，能源、大宗商品、貴金屬和農產品上揚，風險資產價格齊飛。

鮑爾提到，「目前政策仍處於限制狀態，但是經濟前景和風險均衡可能已經允許調整政策立場了」。等於是預告未來利率政策的走向。去年聯準會一口氣降息100基點，以保護經濟免於陷入衰退風險；隨着川普入主白宮和經濟勢頭強過預期，FOMC暫停降息。關稅戰開打後，當局以無法判斷物價走勢爲由，將利率政策置於觀察期。