碳酸鋰：上半年先揚後抑，下半年或4.5-7萬震盪探底

【2025年上半年碳酸鋰期貨先揚後抑，下半年或維持震盪探底】2025年一季度，受去年下半年連續去庫及年後旺季需求預期支撐，碳酸鋰期貨價格較穩定。年初小幅拉漲後回落，2505合約從77800元/噸反彈至81680元/噸，漲幅4.99%，後回落至74160元/噸。 二季度，初期產量下滑，但中美關稅戰衝擊致需求增速下行，行業累庫，供需失衡。2507合約從4月初74500元/噸跌至58460元/噸，跌幅21.53%。 上半年重要行情階段：1 - 3月，鹽湖放量，產量庫存回升，價格從81680元/噸跌至73000元/噸附近，跌幅超10%；4 - 5月，供給增加、需求欠佳，美國“對等關稅”打壓，價格從73000元/噸跌至58460元/噸，跌幅近20%。 6月，美國關稅豁免延長，儲能搶出口支撐盤面。近期，相關會議帶動新能源板塊反彈，7月需求或超預期，價格反彈至64000元/噸附近，幅度近10%。 展望下半年，碳酸鋰供需格局難改，供給過剩，或維持震盪探底。預計價格在4.5 - 7萬元/噸，產業客戶與投資機構可把握階段性下跌行情。 供應方面，礦端有擾動，若鋰價維持7萬元/噸以內，部分高成本礦及回收企業或減產，新投產項目推遲，下半年總供應量預計165萬噸LCE，仍過剩。 需求端，新能源汽車與儲能是消費增長主驅動。預計2025年中國新能源車銷量約1650萬輛，全球約2300萬輛，動力電池裝車量、儲能消費均增長，全年碳酸鋰消費增速約22%。 平衡上，上半年供需過剩，庫存增加，下半年預計過剩21萬噸LCE。 庫存方面，1月庫存爲今年低點，6月底攀升至13.68萬噸。冶煉廠庫存增長是主因，下游庫存較年初增長不大，倉單穩定在3 - 4萬噸，下半年或維持累庫。 策略上，鋰鹽廠等可擇機套保，下游企業可點價採購，投機者逢高沽空。風險點包括海外政策影響鋰礦供應、國內環保影響生產、產業政策利好超預期。

本文由 AI 算法生成，僅作參考，不涉投資建議，使用風險自擔