碳酸鋰：本週震盪下跌 累庫幅度上升

【本週碳酸鋰市場動態：價格震盪下跌，供應過剩壓力凸顯】截至本週五，主力 2505 合約收盤價 75200 元/噸，環比下跌 1420 元/噸，跌幅 1.9%。2503 - 2505 合約月差 -1980 元/噸。SMM 電池級碳酸鋰報價 75200 元/噸，環比降 950 元/噸，跌幅 1.2%，電工碳價差 1950 元/噸，本週收窄 550 元/噸。

本週碳酸鋰震盪下跌，主因是市場供需格局變化，供應端過剩壓力爲核心驅動。國內碳酸鋰最新周度產量 18456 噸，環比增 1292 噸，創歷史新高，春節復工後周度產量最高增速達 50%。供給端增速超預期，疊加進口量增長，供應趨於寬鬆。自有礦企業低成本維持生產，3 月國內碳酸鋰產量環比增速預計達 23 - 30%，市場對 3 月過剩預期更明確。目前處於需求淡季，新能源車銷量增速放緩，正極廠多以長協採購爲主，補庫動力不足，期現商手中未售貨物以倉單形式現於期貨市場。

從庫存數據看，當週碳酸鋰庫存 115513 噸，環比增加 2967 噸，春節後連續四周累庫，累庫近 8000 噸，且累庫幅度上升。三月磷酸鐵鋰排產 25.5 - 26 萬噸，環比增加 10 - 15%，三元材料排產 5.2 - 5.5 萬噸，環比增加 7 - 12%，供給端增速高於需求。預計三月國內累庫幅度將進一步擴大。

展望後市，碳酸鋰價格短期內或延續震盪偏弱格局。若不考慮前期套保，當前礦價或致供給端減產，碳酸鋰下跌空間依賴礦價下調。但短期基本面走弱趨勢明確，若持續累庫，交割貨源增加，現貨挺價意願下降，價格中樞可能進一步下移。