臺積電還是會見7字頭？第2只腳也快了？專家揭「5大風險」釀超完美風暴：匯損、庫存都爆表

展望臺積電後市，資深分析師陳榮華提醒，須留意毛利率下探45%、Blackwell晶片變庫存等5大風險。（示意圖/達志影像/shutterstock）

川普逼宮Fed主席鮑爾，關稅大戰演變成金融風暴，不僅臺股昨（22）日尾盤急殺重挫312點，臺積電也跌19元收816元。對護國神山未來是否還是得面臨8字頭保衛戰，甚至跌破前波低點780元，破底打出第2只腳，資深分析師提醒，臺積電面臨美系客戶集中、匯損槓桿高、地緣政治夾殺、毛利率下探45%、Blackwell晶片庫存等5大風險，後市不容樂觀。

資深分析師陳榮華表示，臺積電在最新年報中揭示的風險結構，反映出全球化半導體產業，在美中科技戰與地緣政治角力下的脆弱性，至少面臨5大潛在威脅。

1.關稅與供應鏈重組的「嵌套式風險」

美對中終端產品（如伺服器、電腦）加徵關稅，形成「需求端抑制→客戶砍單→臺積電產能利用率下降」的連鎖效應，不同於直接制裁半導體，陳榮華認爲，由於屬於產業鏈「嵌套式傳導」，更難透過技術替代解決。（文章未完…全文見此）

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