臺幣驟升 考驗壽險業公司治理

5月初臺幣兌美元匯率強升，升幅與升速史無前例，超出市場預期。本報資料照片

5月初臺幣兌美元匯率強升，升幅與升速史無前例，超出市場預期。預期美國川普政府將強力檢視貿易對手匯率操縱，外匯市場共同測試央行阻升底線，進一步觸發美元資產贖回壓力，「政策預期」與「市場操作」共振，臺幣自然驟升。這些課題考驗保險業風險管理與公司治理。

壽險公司普遍大量持有美國政府公債與公司債，以取得穩定收益並匹配長期保險負債。但美元部位若未避險，臺幣升值便等同於資產的縮水與淨值的減損。去年底，扣除已避險部位後，淨曝險逾新臺幣7.8兆元，若臺幣匯率升值10%，即匯價29.5元，整體壽險業淨值因匯兌損失而減損7,800億，淨值減少三成；若升值20%，淨值將減少六成。這已不是壓力測試的模擬情境，而是臺幣快速升值實質對財務結構帶來的壓力。