臺幣強升避險 企業僅3成選金融商品

受新臺幣兌美元匯率強升，據調查有32％製造業、33％非製造業已選擇金融商品爲避險工具，同時仍有55％的製造業和46％的非製造業選擇「自然避險」。圖／本報資料照片

企業採取金融商品進行匯率避險情況

新臺幣兌美元匯率今年來累計升值逾10％、強升期集中在5、6月，成爲影響企業上半年利潤率三大因素之一，經濟部急拋金融商品避險套裝，多家銀行應允配合。然而，市場上並不是沒有匯率避險商品，據調查，有32％製造業、33％非製造業已選擇金融商品爲避險工具，同時仍有55％的製造業和46％的非製造業選擇「自然避險」，和國外客戶間以「本幣交易」，最大宗者爲美元進、美元出。

中華經濟研究院每半年大規模調查製造業與非製造業的營運情況。2025年上半年調查結果剛發佈，受訪製造業和非製造業對於總經情勢，排名第一爲匯率波動，製造業勾選比例爲73.9％，較前次調查（2024年12月）結果攀升近30個百分點；非製造業勾選比例62％，前次調查結果攀升近28個百分點。

由於匯率風險，全體制造業有24.9％預估「營業成本」將攀升，平均變化幅度爲1.5％。製造業中有49.8％預期「營業收入」將減少，平均變化幅度爲-6.5％。全體非製造業中，40.0％有采取匯率風險避險機制。截至2025上半年，全體非製造業則有22.8％預估「營業成本」將攀升，平均增加幅度爲3.0％，有27.9％預期「營業收入」將減少，平均變化幅度爲-2.2％。

匯率變動吃掉利潤對企業不是新難題，但該調查發現，無論是製造業或非製造業，對於匯率風險的避險功課一直沒做好。中經院指出，全體制造業中，65.6％企業回報有采取匯率風險避險機制，其採行之策略比率最高爲「買賣雙方採本幣交易或多元貨幣（自然避險）」，勾選比例高達55.1％。陳馨蕙說，這個做法等於是沒有避險！其次有41.8％採「貨幣保留策略，不立即將美元換回臺幣」，採取「金融商品避險」則有32.9％。

值得注意的是，其中有近2成（19.6％）的製造業表示，有與客戶簽訂「匯率或經濟價格調整合約。中華採購與供應管理協會顧問白宗城表示，每次匯率變動買賣雙方都要更換合約，能選擇此項避險工具的業者，在供應鏈中有絕對的制約權。

臺經院第六所長吳孟道表示，關稅陸續公佈及臺、美經濟情勢考量下，升值壓力減緩，「保守看待下半年的續升走勢」，升值動能估計會收斂，且波動幅度不會像上半年的大，廠商可以29.5元爲基準，若新臺幣強勢會往29元靠，若稍弱勢則靠向30元。