臺幣貶值難了！臺新首席經濟學家李鎮宇：明年升幅更可觀

新臺幣強升。（本報資料照片）

近日隨美元指數回落，重啓強升行情，近三日累計已升值5.69角或1.95％，市場對新臺幣升值預期再次飆升。臺新金控首席經濟學家李鎮宇分析，下半年若AI需求延續，我國出口持續暢旺，新臺幣拉回幅度恐會有限，但更關鍵是明年美國聯準會主席鮑爾可能下臺，若美國加速降息，市場可能提早反應，新臺幣漲幅可能更會可觀。

新臺幣在5月初暴力升值，當時在兩天內就狂升兩元，而近期新臺幣又開啓強力升值動能，近三個交日升幅雖不如5月初猛烈，但累計三個交易日就已升值近6角之多，上半年國內出口亮眼，且進入月底拋匯需求進一步推動新臺幣擴大升勢。

李鎮宇表示，上半年國內出口太強，市場預期下半年出口表現會放緩，而央行預估下半年經濟成長率0.78％，新臺幣理論上在下半年應該要回貶，但目前看到的問題是，上半年雖有提早拉貨帶動出口表現，但下半年感覺出口也不會太弱，主要關鍵就是AI需求太強勁。

李鎮宇認爲，AI需求要減弱，除非市場大幅砍單，但目前來看AI動能仍強勁，若國內出口延續好表現，下半年匯率拉回的幅度可能就會有限。

「比較擔心鮑爾明年可能下臺」，李鎮宇提到，由於明年鮑爾可能被撤換，市場憂心美國降息速度可能大幅加快，甚至明年初一次降息4碼，若降息速度過快，新臺幣匯價可能直接「噴出去」。李鎮宇補充，下半年美國總統川普可能就會開始提名聯準會新主席，很可能給鮑爾施加壓力，市場對於降息預期提升之下，全球匯市提早反應，將使新臺幣升值壓力倍增。

整體而言，李鎮宇認爲，今年上半年影響市場是關稅戰，下半年則是美國減稅議題，今年相對沒那麼可怕，下半年國內景氣應會稍稍回降，新臺幣預計在28元～28.5元就是極限，但明年最大不確定性因素將是匯率風險，「明年匯率可能會很麻煩」，就看明年聯準會主席人選，以判斷後續美國降息途徑。