《臺北股市》富達看下半年AI產業鏈多元開花並提醒三變數

富達臺灣成長基金資深基金經理白芳蘋針對臺股第二季財報表示，第二季是GPU高階伺服器相關供應鏈「從夢想走向現實」的關鍵一季，隨着GPU高階伺服器進入量產，臺系供應鏈如先進封裝、AI伺服器系統組裝等備受期待。不過，許多企業獲利成長面臨關稅、匯率、需求疲弱等多重壓力，若本波財報順利過關，臺股有望帶動新一波多頭行情與評價重估。

白芳蘋指出，相較AI供應鏈，傳統消費電子、筆電、手機、工具機與部分傳產出口業者，面臨關稅、需求能見度疲弱、訂單遞延等挑戰，此消彼長使得基本面強弱差距擴大，臺股預期呈「AI領頭，非AI疲弱」的分化格局。也因此，市場資金將進一步聚焦高成長、高獲利的領頭企業。

展望下半年，白芳蘋表示，臺股具備AI硬實力保護，基本面強勢產業有望持續獲市場青睞。其中，GPU高階伺服器如GB200將順利量產並進入高峰，下游供應鏈訂單持續放大，GB300也有望順利接棒；雲端服務供應商(CSP)新一代自研AI晶片將進入大規模量產，帶動散熱、電源設計服務與特殊製程需求。

白芳蘋說明，雲端服務供應商(CSP)如Google、AWS、Microsoft的AI資本支出不僅沒有減緩，反而更加重視多元化與自研晶片的導入，使半導體先進製程與封裝、ASIC上下游設計與伺服器供應鏈等產業受惠。她認爲，AI題材不再是單一供應商獨秀，產業鏈多元開花現象將更加明顯。

至於變數，白芳蘋提醒，須留意美國聯準會利率政策影響市場資金流動與科技股評價，以及新臺幣匯率大幅波動造成臺灣外銷業匯率風險。此外，美中科技戰與新關稅政策未定也是變數，不過，她認爲此一情況將促使CSP加速供應鏈多元化佈局，反而可以嘉惠臺廠高技術門檻產品。

綜觀臺股下半年基本面，富達偏好具穩健及延續性題材的產業，仍將以AI供應鏈主題爲主，持續看好AI整體規格升級助功硬體與半導體爲主的供應鏈的發展。

臺灣伺服器組裝廠扮演重要供應鏈角色，隨AI伺服器新產品推進，GB200於第二季開始出貨轉趨順暢，下半年GB300也將開始出貨，整體 AI ASIC的AI伺服器於今年將逐漸出量，在年底旺季來臨時，營運表現有望明顯增速。臺灣相關零組件業者也爲關鍵受惠者，因散熱和電力解決方案如水冷技術和電源升級將是未來趨勢。

同時，先進製程及先進封裝發展持續推進AI進程。以臺積電爲例，除3奈米需求維持高檔，預計今年下半年量產2奈米制程，首批客戶將以蘋果、AMD等爲主，於2026年下半年量產N2P及A16製程、於2028年推出A14製程。