配置全球多元化資產 富達國際：下半年看好5大投資標的

圖說：富達國際全球多重資產投資管理主管Matthew Quaife（右）、富達國際基金經理彭添裕（左） 照：黃惠聆攝

富達國際3日發表主題「全球分化加劇」的2025年中投資展望報告，強調全球經濟格局重新改寫，分散配置全球多元化資產日益重要，下半年投資最看好下列五種標的。

2025年下半年投資焦點，富達國際全球多重資產投資管理主管Matthew Quaife表示，隨着美國資產價格波動加劇，分散地區配置變得更爲重要，並重視五大投資標的：一、短期信貸：短期高收益債券和結構性信貸的風險調整後回報顯得吸引；二、新興市場美元及本地貨幣債券：可望受惠美元走弱，不少債券評價偏低，部分債券如巴西及墨西哥債券殖利率非常具吸引力。三、歐元和日幣：這兩種貨幣匯價相對穩定，在美元波動時可提供防禦性。四、新興市場股票：評價相對偏低。大陸市場目前漲勢較過去更受基本面支持，大陸、印度及拉丁美洲市場浮現投資契機。五、黃金：在美元走貶之際，黃金可發揮傳統保值作用。

Matthew Quaife指出，分散投資向來重要，特別是過去25年來全球投資組合日趨偏重美國資產配置，至今分散投資顯得更爲重要。美元貶值及資金外流，將大幅改變美國資產於全球指數所佔權重。投資人如能儘早把握此結構性趨勢，可望受惠於全球投資組合重新平衡的資產配置。從美國資產外流的資金，部分可能投向歐元。隨着德國加大財政政策，爲歐元區經濟帶來複蘇潛力。此外，日幣的評價及防守性令其具吸引力，黃金則會持續因應地緣政治局勢發揮保值作用。

Matthew Quaife表示，新興市場股債具吸引力，美元貶值有利新興市場債，其中巴西及墨西哥債券殖利率尤具吸引。新興市場股市評價相對偏低，隨着中國大陸於AI人工智慧領域有所突破，支持當地股市上揚，帶動整體新興市場向好。大陸正由世界工廠轉型爲全球科技創新推手，有望進一步釋放大陸科技股增長潛力。

儘管亞洲經濟對貿易的依賴度偏高，較易受貿易局勢緊張影響，富達國際表示，但區內大部分央行具放寬貨幣政策空間，可緩衝美國關稅對國內經濟的衝擊。美國關稅爲亞洲經濟帶來短期不確定性，長期經濟增長前景仍向好，基於大陸、日本和印度經濟的結構性轉變，以及南韓及臺灣等地於AI供應鏈的戰略地位。美國貿易政策不確定性，加上不斷擴大的政府債務，促使全球投資人調配美元和長期美國公債等傳統避險資產資金，亞洲多個投資領域有望受惠。

在固定收益投資部分，富達國際基金經理彭添裕表示，相較其他地區，許多亞洲央行具放寬貨幣政策條件，可降低關稅對經濟的影響。美國通膨仍偏高，而亞洲大部分地區通膨則持續降溫，近期區內貨幣升值，爲各亞洲央行提供更多運用貨幣政策的空間，預期下半年亞洲將有更多降息行動。

彭添裕說，美國貿易政策反覆，持續擴大的聯邦債務規模，促使全球投資人重新平衡投資組合，部分資金從美元和長期美國公債轉向美國以外資產，亞洲各類資產將可受惠於此市場轉變。亞洲本地貨幣政府債券與全球主要政府債券的相關性處於低至中等水準，其波動性低於區內的美元政府債券，可使投資組合更多元化。亞洲債市經歷多年發展，於區內經濟增長及監管機構的支持下，市場規模的廣度及深度不可同日而語。越來越多指數公司將亞洲本地貨幣債券納入其全球債券指數，亞洲本幣債券的吸引力將持續提升。區內央行降息及貨幣升值潛力，將提振亞洲本地貨幣債券需求。